323只基金暫停大額申購 債券型基金佔比超五成

證券時報記者 梁謙剛

3月1日，中歐智能製造混合、華富收益增強和國聯安增利債券基金均發佈暫停大額申購的公告。數據顯示，今年以來，基金市場頻繁出現限制大額申購的情形。

1 基金限制大額申購現象頻發

據證券時報·數據寶統計，截至3月1日，共有370只基金髮布暫停大額申購的公告，涉及基金323只。這一現象背後藴含着複雜的市場邏輯，不僅反映了基金公司的策略調整，還對投資者的決策和市場的整體運行產生着深遠影響。 從投資類型來看，限制大額申購的基金類型豐富多樣，涵蓋債券型基金、貨幣市場型基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金和FOF等。

上述323只基金中，債券型基金佔比最高，超過五成。這類基金對利率變化敏感，在市場利率不穩定時，限制大額申購可避免大量資金湧入打亂投資組合配置，維持收益穩定。

貨幣市場型基金、混合型基金、股票型基金佔比均超過10%，QDII基金佔比在10%以內。FOF佔比最低，不到1%。這表明不同投資策略和風險特徵的基金，都可能因各自原因採取限制大額申購的措施。

2 限制大額申購的影響

基金限制大額申購有助於維護市場的穩定運行。當大量資金無序地流入或流出基金市場時，可能會引發市場的異常波動，影響市場的正常秩序。基金公司通過限制大額申購，可以在一定程度上緩衝資金的大規模流動，降低市場波動的風險。

在限制大額申購的基金中，單日大額申購限額設定呈現出多樣化的特點。限額的設定通常與基金的投資策略、規模以及市場情況等因素密切相關。這種多樣化的申購狀態，反映出基金公司在資金管理上的謹慎態度和靈活策略。

隨着市場環境的不斷變化，基金限制大額申購的政策呈現動態調整的趨勢。

業內人士也表示，對於投資標的流動性較好、基金規模較大且能夠承受一定資金衝擊的基金，往往會設定相對較高的限額。這類基金有更充足的資金和資源來應對較大規模的資金流入，高限額可以在一定程度上滿足投資者的大額投資需求，同時也有利於基金規模的適度擴張。

投資者在面對基金限制大額申購的情況時，行為也會逐漸發生變化。隨着投資者投資經驗的積累和對市場的深入瞭解，他們會更加理性地看待這一現象，不再僅僅關注基金是否開放大額申購，而是更加註重基金的長期業績表現、投資策略以及風險控制能力。

3 北證50和科技相關基金走勢強勁

發佈限制大額申購的基金，今年以來市場表現如何？

據數據寶統計，截至2月28日收盤，323只暫停大額申購的基金中今年以來收益率超過同期上證指數的有281只，佔比87%。7只基金年內復權單位淨值增長率超20%，包括中歐智能製造A、富國北證50成份A、東財北證50指數A、萬家北證50成份指數A、華安北證50成份指數A等。

收益率靠前的基金中，有多隻與北證50指數密切相關。以富國北證50成份A為例，其1月以來複權單位淨值增長率為23.41%。該基金2024年末重倉了北交所股票貝特瑞、錦波生物、艾融軟件、連城數控、曙光數創等。

北交所的設立為創新型中小企業提供了更便捷的融資渠道，推動了相關企業的發展。這些企業大多處於新興產業領域，具有較高的成長潛力。隨着北交所市場的逐步發展和完善，市場流動性不斷提升，相關企業的價值得到了市場的進一步認可，股價上漲，帶動了投資北交所的基金淨值上升。

這類基金限制大額申購，一方面是因為北交所市場容量相對有限，短期內大量資金湧入可能會導致市場供需失衡，推高股價，形成泡沫，不利於市場的穩定發展；另一方面，基金公司希望通過限制大額申購，更好地控制基金規模，確保基金經理能夠在北交所市場中更精準地選擇優質投資標的，提高投資組合的質量，為投資者創造更穩定的收益。

部分基金憑藉精準的投資佈局獲得了可觀的正收益。如中歐智能製造A、華安恒生生物科技指數A、華安國證機器人產業指數A、富國創新企業A、富國新興產業A等。

以中歐智能製造A為例，該基金1月以來複權單位淨值增長率達到25.35%。2024年末，其重倉了恆玄科技、中芯國際、翱捷科技-U、龍迅股份、立訊精密等科技龍頭企業。

今年以來，AI技術取得新突破，推動了基金所持有股票價格的上升，進而帶動基金淨值大幅上漲。這也體現了基金經理對行業發展趨勢的敏鋭洞察力和精準把握能力，通過合理配置智能製造領域的優質資產，為投資者帶來了豐厚回報。