機構看好！中國垃圾焚燒發電企業或將迎來大發展

【環球網財經綜合報道】華泰證券研究報告顯示，中國垃圾焚燒發電企業正迎來海外市場的大發展機遇，尤其是在東南亞和中亞地區。報告預測，這些地區垃圾焚燒產業即將進入高速發展期，而中東、非洲和拉美也可能成為中國企業出海的新目標。

報告分析，當人均GDP達到500至4000美元時，垃圾焚燒處理需求開始顯著增長。當前，東南亞大部分國家環境壓力較大，且2023年人均GDP已處於1300至7200美元區間，這表明該地區已處於垃圾焚燒發電行業大發展的前夕。據華泰證券測算，2030年東南亞和中亞地區的垃圾焚燒投資和運營市場空間將達到2000億人民幣以上，遠超中國2023年的市場規模。

在海外市場佈局方面，印尼、泰國、馬來西亞、越南和哈薩克斯坦被視為中國垃圾焚燒企業短期出海的重點區域。這些國家市場發展空間大，產業政策也相對完善。此外，中東、非洲和拉美地區雖然處於行業發展初期，但中資企業已實現突破，未來有望為這些企業帶來新的增長點。

然而，出海並非一帆風順。報告分析認為，政局和匯率變化、項目落地速度慢、依賴補貼和電價機制的穩定性是中國企業在海外拓展時面臨的主要痛點。為解決這些問題，多數企業會選擇與當地企業合作，並採取以美元計價的方式來規避匯率風險。

儘管如此，海外項目的收益率仍明顯高於國內。華泰證券測算，海外典型項目的資本金內部收益率（IRR）可達15.8%，遠高於中國的8.6%。部分海外項目的淨利率甚至可達35-40%。這一高收益率主要得益於中國企業在垃圾焚燒項目上的豐富經驗和成本優勢。

目前，已有多家中國企業在海外市場取得顯著成果。偉明環保、光大環保、瀚藍環境、軍信股份等企業已運營或簽約多個海外項目。同時，三峯設備、中國天楹等設備提供商也積極拓展海外市場，簽署多份海外設備合同。

華泰團隊表示，看好那些設備能力優秀、海外佈局較早、對出海戰略有深度理解與前瞻佈局的垃圾焚燒發電公司。隨着全球環保意識的提升和垃圾處理需求的增長，這些企業有望在未來幾年內迎來業績的爆發式增長。（得利）