“穩住股市”從增強投資者獲得感開始

編者按：2025年全國兩會期間，本着“問需於市場、問計於市場、問道於市場”的精神，證券時報推出“邀您建言 共促資本市場高質量發展”特別策劃，徵集廣大投資者關於如何改革創新、攻堅克難、推動資本市場平穩健康發展的意見建議。建言活動引發各方積極反響，數日內即徵集到數百條質量較高的意見建議。本報全國兩會報道記者帶着這些熱乎乎、情切切的意見建議，採訪了相關代表委員。今日起，特推出“投資者點題 代表委員共答”欄目，期待能集思廣益，凝聚共識，助力資本市場高質量發展。

證券時報記者 張一帆

監管層鼓勵長期投資、耐心資本投資，這個我特別贊成，期待分紅的公司可以更多一些，分紅更多一些。如果炒股只能靠“低買高賣”賺差價，就會使得很多投資者都盯着短期漲跌。所以，必須立規矩讓公司年年分紅，讓靠分紅養老、給孩子存教育金的普通老百姓敢長期持股，這樣市場才能真正健康發展。

——證券時報讀者

這位讀者的見解很犀利。

今年的政府工作報告首次將“穩住樓市股市”寫進總體要求。股市如何“穩”？強化上市公司質量，提高分紅，讓廣大投資者擁有實實在在、穩穩當當的獲得感，資本市場才能平穩健康發展。

全國人大代表、深交所理事長沙雁在兩會上向證券時報記者分享的一組數據顯示，自去年“質量回報雙提升”專項行動啓動以來，400多家深交所上市公司報送相關方案，覆蓋了八成創業板指數股，五成主板指數股。深市上市公司全年分紅金額上升38%，並且相關公司的收入和利潤也非常好。

“我們鼓勵所有上市公司參與‘質量回報雙提升’專項行動，這是提升上市公司內在價值、市值管理的重要內容，也是落實黨中央和國務院要求的重要舉措。”沙雁呼籲。

“長期以來，上市公司市值管理沒有被足夠重視，大量優秀上市公司的市值被低估。”全國人大代表、啓迪藥業董事長焦祺森告訴記者。

去年4月，國務院發佈新“國九條”，引導上市公司提高對自身投資價值的關注，切實提升投資者回報水平。11月，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，明確市值管理的概念和要求。同月，上海、深圳、北京三大證券交易所快速配套落實具體操作細則。

好政策重在落實、落細。今年的兩會上，不少代表、委員都在深入調研基礎上，結合自身實踐經驗建言獻策，希望通過進一步優化市值管理的頂層設計，引導支持上市企業通過投資併購、股份回購、股權激勵、現金分紅等多種形式實現投資價值的提升。

焦祺森呼籲各界重視上市公司治理水平對市值管理的重要性。

“良好的公司治理是市值管理的基石。”焦祺森説，“如果將市值管理納入公司考核體系，結合股權激勵、員工持股計劃等工具，就可以充分調動管理層和核心員工參與市值管理工作的積極性。”

股份減持是資本市場的重要基礎性制度，如何規範減持並維護市場信心？

全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東表示，如果把上市公司回饋二級市場的金額，即回購股份金額與二級市場投資者獲得的分紅金額之和，超過上市公司通過二級市場募資總額，作為其控股股東減持股份的必要條件，相信可以進一步督促上市公司控股股東專注公司發展和經營，關注投資者回報水平。

回望2024年，隨着新“國九條”“科創板八條”“併購六條”等一系列重大政策的相繼出台、持續發力，資本市場呈現出積極而深刻的變化，市場生態持續改善，主要指數穩步攀升，投資者信心顯著增強。

進入2025年，資本市場的改革步伐不停歇，推動高質量公司與耐心資本的雙向奔赴是題中之意。政府工作報告中明確劃出重點——“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。改革優化股票發行上市和併購重組制度。”

華創證券首席經濟學家牛播坤分析：“優化發行上市制度，可以更好地支持優質企業進入資本市場，提升上市公司整體質量。優化併購重組制度，有助於企業通過市場化手段實現資源的優化配置，推動產業升級和創新發展。”

聚沙成塔，集腋成裘。每一家上市公司的業績增長，每一筆現金分紅的準時到賬，每一次上市公司與投資者之間的真誠溝通，都將為資本市場穩信心增添一份新的砝碼。在社會各界的羣策羣力之下，這樣的“畫面”會越來越多，投資者的獲得感會越來越強，資本市場也會越來越好。