科技創投既要“等得住”，也要“敢出手”

◎管晶晶

讓“科技願景”成為“產業實景”，需要有人“冒險推一把”。因此，面對那些從“0到1”的“早”和“小”，除了堅持長期主義的“耐心資本”，還需要敢於放手一搏的“冒險資本”。

3月6日，國家發展改革委主任鄭柵潔在全國兩會經濟主題記者會上透露，國家正在推動設立“航母級”的國家創業投資引導基金。該基金將有力解決科創企業發展初期普遍面臨的資金短缺問題，更好發揮創業投資支持科技創新的重要作用，加快培育發展新質生產力。

談到科技創投的話題，讓人聯想到今年兩會前一張流傳甚廣的聊天截圖。其內容是2019年宇樹科技將商業計劃書發給投資人，直接被拒。與此同時，近段時間“宇樹老股”轉讓的消息傳出，不少投資人直呼“搶不到”，而搶到老股份額的投資人則慶幸“抓住了最後的船票”。

一邊是創業公司早期融資艱難，另一邊是投資人為“踏空”好項目慨嘆，此情此景正如“當初的我你愛搭不理，現在的我你高攀不起”。可這，何嘗不是創投界的長期窘境。

實現高水平科技自立自強、產業鏈自主可控，需要大量的創新資本支持。而科技創新非一日之功，特別是硬科技項目週期漫長、難以產生立竿見影的投資回報，需要耐心資本做“時間的朋友”，成為企業的“長跑搭檔”。

同時要看到，從技術萌芽到市場落地，科技創新的每一步都是一次前景不明的求索，而金融資本投早、投小，是高科技企業拔節成長的關鍵。無論是比亞迪，還是大疆，亦或是宇樹科技，獲投的第一筆錢都十分偶然又相當成功。不過傳奇只是鳳毛麟角，真實的早期投資，往往是九死一生。讓“科技願景”成為“產業實景”，需要有人“冒險推一把”。因此，面對那些從“0到1”的“早”和“小”，除了堅持長期主義的“耐心資本”，還需要敢於放手一搏的“冒險資本”。

政府引導基金既是科創資本的重要構成，更是撬動社會資本賦能科技創新的關鍵支點，對於引導創業投資具有風向標意義。政府引導基金領投科技創新和新興產業，將帶動社會資本投入到關鍵技術領域和初創期科技型企業。而出台支持科技創投的政策，如降低行政干預、實施税費優惠等措施，也將吸引更多投資人敢於“第一個吃螃蟹”。

科技領域專業性強、技術門檻高，近年來新技術、新賽道更是加速湧現，讓“隔行如隔山”的金融圈頗有“看不懂、不敢投”的顧慮。要打消資本顧慮，解決信息不對稱問題，就應當建立科學的企業評價機制，拓展專業的科技中介服務，積極推動科技保險機制建設。目前已在全國推行的“創新積分制”，通過政府科技管理部門給科技企業創新能力打分，金融機構可以根據創新積分對科技型企業進行無抵押信用貸款。專業的科技中介服務，可以幫助金融資本從傳統的“看抵押、看擔保”轉變成“看未來、看成長、看技術”，引導更多金融“活水”澆灌科創“幼苗”。而科技保險業務的發展，則能分散和緩解科技型企業的投資風險，為高質量發展加道“保險”，更好發揮金融資本“四兩撥千斤”的作用。

要讓資本敢於冒險，還需要營造允許試錯、寬容失敗的社會氛圍。讓投資者敢於出手，讓創新者敢於突破，即使收穫失敗，也能在寬容中重新出發。繼去年成都等地為政策性基金設置了最高80%的容虧率後，近日廣州開發區又提出“最高允許出現100%虧損”，引來一片叫好。寬鬆的容錯機制必將鼓勵國資基金大膽投資高風險、高收益的早期項目，也將帶動社會資本關注早期投資，促進科技創投從單純追求財務回報向注重產業培育和創新驅動轉變。

創業投資就是投預期、投未來。有了“等得住”的耐心資本長期“陪跑”，在關鍵時刻又有冒險資本“敢出手”，科技創投定能為培育發展新質生產力提供有力支撐，為經濟社會高質量發展提供源源不斷的動能。