許維鴻：科技爆發為經濟創新添動力

DeepSeek的出現引起的震動還未過去，3月6日，武漢“90後”創業小夥肖弘帶領Monica.im研發的首款通用型AI Agent產品Manus再次受到國內外媒體的關注。雖然對於Manus的評論目前呈現兩極化趨勢，但中國科技創新能力的快速發展是有目共睹的。

受益於中國創新驅動發展的成效日益顯現，中國內地和香港的科技股本週持續上漲。與此同時，美國的股市則格外低迷。除了美國政府國內外政策的因素，美國核心科技股的投資邏輯被中國AI產品顛覆，無疑是美國股市下行的一個重要原因。歐美交易員一方面質疑美國科技創新的昂貴成本，另一方面也在改變對中國發展邏輯的看法，並悄然佈局包含中國概念的資產。2025年的這兩個多月，儘管美國本土大市值科技股票價格一路走低，帶動華爾街投資信心不足，但是同場競技的中概股板塊則是逆勢上漲。全球投資者都在思考，如何分享中國最新AI應用帶來的財富增量。

國際資本的暗流湧動，從側面證明中國經濟已經基本擺脱了對房地產的過度依賴，宏觀經濟政策更無需過分刺激。過去幾年，一些居心叵測的歐美媒體唱空中國經濟，最常用的邏輯陷阱就是中國房地產下行，宛如當年的日本泡沫經濟破裂，必然帶來經濟崩潰；而國內個別不深入調研實體經濟的學者，也總是被國外媒體的邏輯帶歪。

其實，只要走進中國經濟的第一線，特別是深圳、杭州、蘇州、武漢、合肥等科創型城市的高新技術開發區，就可以發現中國早就將國內外頂級的最新發明成果嘗試轉化為生產力，地方政府早就將相當部分的土地財政盈餘投資於年輕的創業者。2025年新年前後，中國以AI、人形機器人為代表的科技成果大爆發因此就是必然結果了。換言之，在守住民生底線的同時，中國已經依靠將源源不斷的科技成果轉化為新產品，正在進行經濟發展的轉型升級。

尤其值得注意的是這種中國特色發明成果轉化模式的內涵和持續性。正如前面指出的，地方政府是本輪科技爆款成果集中發佈的一個重要驅動者。過去十幾年，一些地方政府通過多樣化的人才補貼政策，吸引國內外的頂級科學家落户，進而通過“長尾效應”實現本地經濟的快速發展。這其中最具典型意義的，無疑是本輪科技爆發的明星城市：杭州。每一個被杭州營商環境吸引的創業者，都得到了政府給予的資金或辦公室等不同形式的支持，甚至包括科技研發環境等領域的便利性。

這種政府資金引領、年輕創業者實現技術突破的模式，與上世紀六七十年代美國半導體和互聯網產業的異軍突起，有一個共同之處。它們都遵循了發明成果轉化的長尾規律：在跨時代的科技革命浪潮面前，只有足夠多的案例和樣本積累，才能真正迸發出極少數偉大的企業，最終帶動整個生態的建設。這不僅需要年輕創業者的敢於打破常規，也需要耐心資本的投入和等待，美國“硅谷+華爾街”的風險投資模式就是這麼形成的。

可見，中國特色的發明成果轉化模式行穩致遠，需要踐行黨的二十屆三中全會提出的“科技+產業+金融”改革方向，需要更多的耐心資本，用市場這隻無形的手孕育出更多的DeepSeeks。這將很可能是2025年乃至未來幾年最為火熱的投資賽道。

春節剛過，各地創投基金就如雨後春筍般湧現：江蘇南京成立了先進製造產業專項母基金（有限合夥），目標規模50億元人民幣；無錫低空經濟和空天產業專項母基金（有限合夥）也宣告成立，出資額20億元；海南省科學技術廳發佈《海南省科技創新容錯免責實施辦法（試行）》（徵求意見稿），提出企業及青年科研人員的“首次免責”；成都交子金控集團與建設銀行旗下建信信託、中國信達、成都策源資本、合肥興泰控股等，共同出資設立創業投資二級市場基金（S基金），總規模達100億元。這種多層次產業基金市場的建設，是中國經濟未來能在工業製造領域持續保持競爭性的重要動力。

地方政府的主導作用、耐心資本的持續投入以及多層次產業基金市場的建設，正在為中國的科技創新和產業升級提供強有力的支持。可以預見，這種中國特色的發明成果轉化模式，將繼續孕育出更多具有全球影響力的中國科技企業，推動中國經濟實現高質量發展。（作者是中國發明成果轉化研究院首席經濟學家）