退市新規成效漸顯 6家上市公司清收佔用資金超60億元

本報記者 吳曉璐

近期，6家上市公司通過多元方式解決了資金佔用問題，化解規範類退市風險，清收金額高達60.88億元。

3月7日晚間，億陽信通股份有限公司（以下簡稱“*ST信通”）公告稱，已收到控股股東指定第三方支付的非經營性資金佔用償付款2.18億元，公司前期佔用資金餘額至此已全額償還。同時，已就被司法劃扣的6048.54萬元形成了以資抵債方案。至此，*ST信通自控股股東2020年破產重整以來積累的資金佔用問題終得化解。

此外，據公司公告，3月10日，摩登大道時尚集團股份有限公司（以下簡稱“*ST摩登”）將正式摘星，該公司前期因資金佔用被深交所實施退市風險警示（*ST），在各方努力督促下，公司清收了2.4億元佔款，深交所同意了其撤銷退市風險警示的申請。

業內人士認為，在退市新規倒逼下，這些公司存在多年的資金佔用頑疾得到有效解決。另外，監管部門多次強調“退市不是免罰牌”，即便公司因為沒有完成清欠被終止上市，資金佔用依舊需要償還。投保機構將充分利用股東代位訴訟等方式對相關責任主體進行民事追責，督促大股東歸還。

控股股東多元方式清償

公司完成資金佔用整改

資金佔用曾是困擾資本市場的頑疾，直接影響着上市公司的質量，使得部分上市公司淪為大股東攫取利益的工具。為根治這類問題，2024年4月份出台的退市新規重拳出擊，將資金佔用未按期償還作為規範類退市的情形，限期不整改堅決退市。

2024年5月10日，9家存在大額資金佔用的上市公司收到地方證監局責令改正的行政監管措施，要求公司大股東歸還佔用資金，並明確如果未在限期內整改，將因此被實施停牌、退市風險警示（*ST）甚至退市。

*ST信通是其中一家。因未能在責令改正6個月及後續停牌2個月內完成整改，今年1月14日，公司股票復牌併疊加實施規範類退市風險警示，進入最後2個月改正期限。若控股股東在2025年3月13日仍未全部清償資金佔用，公司將直接終止上市。

退市危機迫在眉睫之際，*ST信通控股股東通過現金清償、以資抵債的方式，全力推進資金佔用清收。1月14日以來，控股股東以現金方式先後償還佔款5.68億元。同時，控股股東擬以南京蘭埔成新材料有限公司9.01%股權抵償因違規擔保案件被劃扣的6048.54萬元，目前待股東大會審議通過。困擾公司多年的資金佔用問題將得到有效解決，規範類退市風險得到實質性化解。

退市新規下內外部監督同向發力

倒逼解決超60億元資金佔用問題

除*ST信通外，在規範類退市的利劍高懸下，內外部監督同向發力，督促多家上市公司完成資金佔用整改，清收金額高達60.88億元。

據記者瞭解，在責令改正期以及啓動規範類退市進程中，監管部門多次採取發函、約談、通報等手段，督促公司按期清收佔用資金，披露整改進展和風險，保護中小股東利益。

獨立董事在此期間也積極履職，行使監督職權。比如，*ST信通收到地方證監局責令改正措施決定當晚，3名獨立董事即發函要求公司及相關方及時整改。此後，獨立董事多次通過現場詢問、通訊交流等方式敦促管理層加大資金佔款回收力度，並於2025年1月10日、2月26日兩次發出督促函，要求管理層敦促控股股東加大籌措資金力度，切實維護上市公司全體股東特別是中小股東的利益。*ST摩登獨立董事亦在公司被實施*ST後第一時間對公司管理層發出督促函，為問題化解發揮了積極作用。

*ST摩登原控股股東瑞豐集團非經營性佔用資金2.42億元，經各方努力，2025年1月份，新進大股東鋭洋集團現金代償了2.22億元佔用資金，加上前期另一投資人代償的2000萬元，佔用資金得以全部清償。3月7日，*ST摩登股票實施停牌，將被依規撤銷退市風險警示。

此外，江蘇中利集團股份有限公司通過順利實施破產重整、引入國資背景股東，並以現金捐贈、債務豁免等方式解決了18.05億元資金佔用問題。南京紅太陽股份有限公司同樣通過破產重整解決了28.84億元資金佔用問題。新疆浩源天然氣股份有限公司則通過拍賣大股東股權等方式解決5.13億元資金佔用問題。重慶三聖實業股份有限公司通過督促控股股東、實際控制人償還，以及積極與債權人協調等方式，解決了資金佔用問題。

清華大學法學院教授湯欣對《證券日報》記者表示，退市新規將餘額較大且一定期限內未完成整改的控股股東資金佔用列為退市警示情形，期限內未能整改到位則可能被實施規範類強制退市，這對於實施非經營性資金佔用的大股東及其關聯人形成有力震懾。

業內人士表示，截至目前，資本市場存在資金佔用問題的公司數量和金額較2018年出現明顯下降，投資者利益得到了有效保護，整體上市公司質量得到有效提升。

退市不是“護身符”

民事、刑事立體追責進行中

在資金佔用問題的解決上，中證投服中心發揮了突出作用，通過股東代位訴訟、股東質詢函等多種方式督促公司相關責任方解決資金佔用問題。比如，1月12日，*ST信通公告稱，收到中證投服中心發送的《股東質詢請求函》，中證投服中心敦促公司董事會、監事會盡快向控股股東及相關責任人追償佔用資金，並保留通過股東代位訴訟的方式向相關責任主體追究民事賠償責任的權利。

截至目前，中證投服中心已經相繼提起4例資金佔用股東代位訴訟，其中*ST摩登案已獲一審、二審勝訴判決，不僅對控股股東、實際控制人的違法違規行為嚴懲追責，同時要求參與或配合實施資金佔用的董事、高管承擔連帶賠償責任。

業內人士表示，妥善化解問題的公司在前，更需要給尚存在資金佔用問題的公司提個醒，退市不是“護身符”，不能解決資金佔用的問題，有關責任方仍然需要償還相關資金。因此，積極償還是解決問題的唯一出路。

德恆上海律師事務所合夥人陳波對《證券日報》記者表示，因為資金佔用導致公司退市的，除了民事賠償責任外，還可能被追究刑事責任。根據《關於公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》，資金佔用導致公司退市的，應當以背信損害上市公司利益的案由立案追訴。根據刑法，罪名成立的，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金；情形特別嚴重的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金。上市公司的董監高、實際控制人等都可能被追訴。

實踐中，已經有多家公司原實控人、董事長等“關鍵少數”因違規佔用公司資金，以背信罪被刑事拘留或刑事處罰。新“國九條”提出，“推動出台背信損害上市公司利益罪的司法解釋”。近日，證監會主席吳清也在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，推動出台背信罪司法解釋、上市公司監管條例等。

業內人士表示，未來，隨着對上市公司“關鍵少數”背信損害上市公司利益等違法行為的民事、刑事追責力度加大，“關鍵少數”不能“置身事外”，有望進一步遏制資金佔用衝動，維護市場秩序，保護投資者合法權益。