公募基金另闢蹊徑舉牌PTFE材料 佈局人形機器人賽道

【環球網財經綜合報道】在人形機器人、AI智能硬件和電動車市場需求持續升温的背景下，頭部公募基金公司易方達採取了與眾不同的投資策略，選擇在人形機器人產業鏈上游的關鍵材料供應商領域進行舉牌操作。這一舉動不僅展示了其對人形機器人賽道的深度佈局，也反映了公募基金在熱門賽道中尋找新投資機會的智慧。

香港聯交所的最新交易信息顯示，易方達公司近期增持了港股市場中的新材料龍頭——東嶽集團。東嶽集團作為全球最大的PTFE（聚四氟乙烯）材料供應商，其產品在人形機器人領域具有顯著的應用優勢。與先前人形機器人所使用的PEEK（聚醚醚酮）材料相比，PTFE材料不僅成本更低，而且性能更高，被視為推動人形機器人實現大規模量產的關鍵替代材料。

此次易方達基金南下舉牌PTFE材料供應商，正是通過“賣鏟子”的邏輯來規避機器人賽道的擁擠問題。與此同時，部分專注於機器人賽道的基金經理也在其前十大重倉股中配置了PTFE和PEEK材料的供應商，且對PTFE材料的持倉比重顯著高於PEEK材料。這一共識表明，基金經理們對人形機器人前景看好的同時，也關注到了高性能輕量化材料的低成本應用對於實現量產的重要性。

東嶽集團專注於新型空調冷媒、氫燃料質子交換膜、含氟高分子材料、有機硅材料及氯鹼離子膜的研發與生產，其產品廣泛應用於人形機器人、AI智能硬件、電動車等多個領域。特別是在全球資本市場上景氣度高速提升的AI硬件、人形機器人和電動車賽道，東嶽集團作為先進材料研發的領軍企業，其生產的PTFE材料在全球範圍內具有領先地位。

據產業在線數據，2023年中國PTFE產量預計將達到15萬噸，而東嶽集團的市場佔有率高達23.7%，穩坐中國PTFE第一品牌。這一市場地位不僅為東嶽集團帶來了穩定的業績增長，也為易方達基金的舉牌提供了堅實的基礎。

基金經理們普遍認為，人形機器人面臨的最大技術難點包括實現更像人的“泛化”通用能力以及大幅量產降本。從目前產業發展情況來看，人形機器人的部分零部件還存在低成本量產的難度，這可能會延緩行業的商業化進程。然而，中國企業在降本量產方面具備巨大優勢，有能力生產出“物美價廉”的人形機器人零部件和本體。因此，基金經理們對人形機器人賽道的量產充滿信心。

以特斯拉擬在2027年量產50萬台的Optimus機器人為例，採用PTFE材料進行重量替換後，成本大幅降低。這也是A股PEEK材料龍頭股獲得多家基金公司抱團重倉的核心邏輯。而PTFE材料不僅市場價格遠低於PEEK材料，而且在改性和加工性能方面亦遠超PEEK材料，因此，在未來機器人、AI智能硬件及衞星互聯網等領域將展現出巨大的成本和競爭優勢。

易方達基金的舉牌並非一場盲目孤獨的重手出擊，而是當前公募佈局人形機器人賽道的一個逆向策略的縮影。以信澳匠心回報混合A基金為例，該基金的前十大重倉股中主要投資於新型化學材料相關標的，包括東嶽集團及其競爭對手巨化股份等PTFE材料的主要供應商。

公募基金的加速佈局人形機器人賽道，進一步體現了“賣鏟子”投資邏輯在熱門賽道中的應用。在高熱度與一致性預期的強勢賽道中，籌碼交易擁擠，直接參與競爭的公司估值高昂且競爭激烈。而上游“賣鏟子”的公司不僅低調且少為人知，且無論下游行業誰最終勝出，作為上游的“賣鏟子”龍頭都將享受到確定性。

隨着人形機器人技術的加速發展，行業已經逐步從概念階段向量產階段過渡。特斯拉、華為等行業巨頭持續引領行業發展，為人形機器人領域帶來強大的技術、資源和產業鏈支撐。海外多家企業表示將在2025年部署千台量級機器人用於訓練、驗證，預計2026年正式對外交付。同時，我國也有人形機器人企業的產品已經開始小批量生產和交付，預示着人形機器人賽道的投資機會已經到來。（陳十一）