險資開年以來調研A股公司達555家 養老險公司表現積極

本報記者 冷翠華

見習記者 楊笑寒

險資作為中長期資金的重要組成部分，其調研動向備受市場關注。

據《證券日報》記者梳理，截至3月11日，共有141家保險機構（包括保險公司和保險資管公司）年內總計對555家A股上市公司進行了2501次調研。根據Wind行業分類，調研公司主要隸屬於工業機械、電子元件、應用軟件等行業。此外，險資對信息科技諮詢與其它服務、互聯網服務與基礎架構等行業的關注度也有所增加。

受訪專家表示，險資作為中長期資本，偏好回報穩定、長期投資價值高、發展空間廣闊的相關產業。未來，預計險資增持紅利類資產的同時，也會將更多資金投入符合國家創新驅動發展戰略的相關產業。

養老險公司是亮點

從保險機構具體調研情況來看，養老險公司調研較為積極，在109家保險公司中，調研次數位列前五的均為養老險公司。其中，平安養老保險股份有限公司、長江養老保險股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司分別調研87次、86次、70次，位列前三。保險資管公司方面，泰康資產管理有限責任公司、大家資產管理有限責任公司、華泰資產管理有限公司分別調研146次、118次、104次，位列保險資管公司調研次數前三。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，養老險公司積極參與調研反映了其對於資產管理業務發展的重視程度不斷提高。養老金和保險資金作為中長期資本，更注重企業的基本面分析以及長期價值挖掘，而非短期股價表現。

國家金融監督管理總局最新數據顯示，2024年，人身險公司與財險公司均積極加倉股票。截至2024年底，人身險公司配置股票的資金運用餘額約為2.27萬億元，同比增長28.29%；財險公司配置股票的資金運用餘額為1601億元，同比增長28.22%，增速均為保險公司各類資產配置資金運用餘額中的最高增速。

紅利資產或仍為配置核心

從險資調研關注的行業來看，根據Wind行業分類，保險機構重點關注的行業為工業機械、電子元件、電氣部件與設備，分別對屬於該行業的A股公司調研213次、154次、126次。此外，保險機構對應用軟件、信息科技諮詢與其它服務、互聯網服務與基礎架構行業上市公司的關注度有所增加。

對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴《證券日報》記者，上述行業均符合科技強國的國家發展戰略，研發投入高，發展週期較長，疊加國家政策的支持，未來增長空間廣闊。近年來，國家大力支持中長期資金入市，預計未來險資會對投資的整體佈局進行調整，把更多資金投入符合國家創新驅動發展戰略的相關產業。

國信證券非銀分析師孔祥認為，隨着資產端長端利率下行，疊加權益市場的持續波動，保險公司資產端一定程度有所承壓。同時，優質非標資產的陸續到期為險資增厚投資收益帶來一定壓力。此外，新金融工具準則下，公允價值計量且其變動計入當期損益（FVTPL）類權益資產加劇了利潤表波動。在此背景下，險資持續加大長期優質紅利類資產的配置力度，疊加長期股票投資試點的持續推進等因素，預計紅利類資產仍是險資佈局的核心標的。孔祥認為，預計未來險企將進一步增持具有穩健分紅、高資本增值、高ROE（淨資產收益率）屬性的資產，匹配保險行業資產端長期、穩定的需求。

對險資如何進一步優化投資配置、提升自身投資收益，田利輝表示，面對複雜多變的市場環境，險資要不斷優化自身的投研體系，強化內部管理機制建設，確保每一項投資都能夠經過嚴格的風險評估，從而實現資產配置的動態平衡，有效達成發展目標。