跨境ETF溢價警報拉響，警惕"擊鼓傳花"式炒作

【環球網財經綜合報道】3月18日，易方達、南方基金等頭部公募集體發佈跨境ETF溢價風險警示，景順長城標普消費ETF、國泰標普500ETF因溢價率飆升至37.35%、12.5%觸發盤中停牌，市場投機情緒再度引發關注。這是繼春節前跨境ETF溢價率突破50%後，年內第二波集中風險釋放。

當日早盤，景順長城標普消費ETF因溢價率突破37%緊急停牌至10:30，其換手率高達159%；國泰標普500ETF同步停牌，溢價率12.5%的同時換手率飆至239%。南方沙特ETF、華安德國ETF等熱門品種溢價率均超4%，易方達中概互聯網ETF午間溢價達3.76%，基金公司密集發佈"高溢價買入可能重大虧損"預警。

數據監測顯示，上週QDII基金換手率激增，中概互聯、沙特ETF等品種成為資金新寵。儘管3月以來標普500指數下跌近10%、納指重挫14%，跨境ETF卻逆勢上漲，凸顯資金利用T+0機制套利。以景順長城標普消費ETF為例，其跟蹤的標普500消費指數年內下跌7.2%，但基金價格卻因流動性炒作上漲23%，形成嚴重背離。

摩根士丹利分析師表示，市場對美聯儲2025年降息三次、累計60基點的預期，與美國政府潛在關税政策形成博弈，導致美債收益率跌至4.3%下方。資金在股債雙殺中轉向跨境ETF尋求避險，但機構提醒，當前溢價已脱離基本面。以國泰標普500ETF為例，其淨值隨指數下跌6.8%，但二級市場價格反升4.2%，形成12.5%的"泡沫空間"。

數據顯示，春節前嘉實德國ETF、南方沙特ETF等品種溢價率曾突破50%，但隨着套利資金撤離，相關基金價格在2周內暴跌45%。華寶證券警告，當前高換手率品種一旦遭遇集中贖回，價格坍塌風險極高。投資者需警惕三大信號：溢價率超5%、單日換手率超100%、淨值與價格走勢持續背離。

此外，監管層已窗口指導基金公司加強流動性管理，要求對溢價超10%的ETF執行盤中停牌。市場人士呼籲，普通投資者應避免盲目跟風，跨境ETF套利存在外匯額度、申贖時差等專業壁壘，非機構投資者極易淪為"最後一棒"接盤者。