銀行理財子公司密集調降理財產品業績比較基準

有產品下調幅度超200個基點

本報記者 彭 妍

近期，中銀理財、建信理財、上銀理財、中郵理財等多家理財子公司密集發佈公告，均宣佈下調旗下理財產品的業績比較基準，部分產品的業績比較基準下限跌破2%，有的理財產品業績比較基準下調幅度超200個基點。

蘇商銀行高級研究員杜娟對《證券日報》記者表示，理財產品業績比較基準不斷下調，一是反映出市場對理財產品底層資產未來收益預期的下降，這與市場利率維持在低位區間、債市震盪調整、同業存款利率自律機制實施、高收益率資產陸續到期、新的高票息資產稀缺等相關；二是避免理財產品實際收益率與業績比較基準偏離過大的問題，調整投資者收益預期，避免誤導；三是理財產品管理運營日益規範化後實際收益率順應市場波動，業績比較基準也相應下調。

紛紛下調業績比較基準

近日，上銀理財正式發佈公告，宣佈對旗下不同持有期的理財產品業績比較基準進行調整。自3月20日起，上銀理財“淨享利”系列開放式理財產品的業績表現區間將迎來變化。在此次業績比較基準調整中，涉及四款產品均出現不同程度的下調。其中，兩款原業績比較基準處於2.23%至2.63%（年化）區間的產品，統一調整至2%至2.4%（年化）；一款原處於2.28%至2.68%（年化）區間的產品，調整後業績比較基準變為2.05%至2.45%（年化）；另外一款原處於2.48%至2.88%（年化）區間的產品，此次調整後業績比較基準為2.25%至2.65%（年化）。

3月13日，中銀理財密集發佈十多條公告，調整旗下不同持有期的固收理財產品的業績比較基準。其中，自4月11日起，調整“中銀理財—穩富（30天持有期）2號”的業績比較基準，從2.35%至2.95%（年化）調整為1.4%至2.4%（年化）。

3月5日，中郵理財發佈公告稱，自3月18日起，郵銀財富·鴻錦一年定開32號人民幣理財產品業績比較基準由3%至3.4%（年化）調整為2.2%（年化）。這意味着，該產品業績比較基準上限下調120個基點，下限下調80個基點。此前2月份，中郵理財就發佈了近20份調整理財產品業績比較基準的相關公告。其中，2月19日，中郵理財發佈公告稱，郵銀財富·鴻元一年定開14號人民幣理財產品自3月4日起產品業績比較基準由3.8%至4.8%（年化）調整為1.6%至3.4%（年化）。該產品業績比較基準下限跌破2%，下調220個基點，上限下調140個基點。

據記者梳理發現，3月份以來，農銀理財、興銀理財、浦銀理財、光大理財、華夏理財等多家銀行理財子公司也相繼調整了旗下理財產品的業績比較基準。

近期，理財產品的業績收益持續呈下行態勢。普益標準數據顯示，截至3月16日，理財子公司存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）近1個月年化收益率的平均水平為1.16%，環比上週下跌0.57個百分點；理財子公司存續封閉式固收類理財產品近1個月年化收益率的平均水平為0.92%，環比上週下跌0.72個百分點。

理財子公司可從三方面發力

對於業績比較基準下調的原因，多家理財子公司或銀行在公告中稱，是“根據市場情況變化”“因投資市場環境變化”等作出調整。建信理財表示，去年以來，央行下調部分政策利率，以10年期國債收益率為代表的無風險收益率出現下行，債券類資產收益降低。基於當前市場環境，為更好地為客户提供投資理財服務，擬調整部分理財產品的業績比較基準。

上海冠苕信息諮詢中心創始人周毅欽對《證券日報》記者表示，近年來，理財產品業績比較基準不斷下調，主要有兩方面原因。一方面，資產收益持續下行。淨值化機制下，理財產品收益隨底層資產波動。商業銀行存款利率多次調整，使得理財產品通過投資存款獲取的收益大幅縮水；利率債和信用債收益率也持續下行，高票息收益支撐不足。另一方面，監管要求趨嚴。金融監管部門提高業績基準展示要求，發佈準則明確責任界限、細化過往業績展示要求，理財子公司需依監管和市場、產品實際運作情況，審慎下調業績比較基準。

周毅欽表示，2025年理財產品淨值波動加大的可能性較大。去年以來，金融監管部門不斷引導理財子公司推進理財投資的“去平滑”，例如禁止“手工補息”、信託委外平滑整改、叫停自建估值等。銀行理財控制淨值波動的手段減少，理財產品淨值將更充分地體現其配置的底層資產市場情況，受市場波動的影響會更加直接，波幅可能相應加大。因此，未來會有更多理財產品跟進下調業績比較基準。

杜娟認為，在無風險收益率下行、低利率環境下，理財子公司可在以下三方面發力：一是多元化資產配置，加大權益類、海外資產投資，提升相關投資能力；二是加強投資者服務，提供家庭資產配置等方案，從價格競爭轉向服務能力競爭；三是加強產品創新與聯動，如和母行合作零錢理財，滿足用户多元資金管理需求。