機構看好！港股創新藥板塊有望持續走強

【環球網財經綜合報道】截至3月25日收盤，恒生港股通創新藥指數年內累計上漲近20%，跑贏恒生指數同期16%的漲幅，並於上週觸及近一年階段性高點。在政策支持與技術創新雙重驅動下，港股創新藥板塊顯現回暖信號，多隻成分股逆市上揚。

資金流向方面，近一週南向資金淨流入醫療保健板塊超22億元，天弘恒生滬深港創新藥精選50ETF、匯添富國證港股通創新藥ETF等產品合計吸金逾1.57億元。

多家創新藥企2024年財報顯示基本面改善趨勢。藥明康德四季度營收創單季新高，在手訂單同比增長47%至493億元；翰森製藥歸母淨利潤同比大增33.4%，創新藥收入佔比達77.3%；中國生物製藥創新產品收入突破120億元，同比增長21.9%。工銀瑞信基金團隊認為，創新藥已成藥企核心增長引擎，商業化產品進入醫保後加速放量，2025年板塊業績有望持續向好。

政策層面，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》於2024年落地，醫保談判、商保政策等後續支持措施或超預期。中郵證券團隊表示，2025年政府工作報告明確支持創新藥全鏈條升級，AI輔助研發、ADC等技術成熟將推動行業降本增效。此外，中國創新藥對外授權交易佔比從2020年不足5%升至2024年的30%，2025年前兩個月已達成16項授權合作，覆蓋腫瘤、自免等領域。

國金證券分析認為，港股創新藥板塊研發投入強度及海外收入佔比更高，淨利潤增速自2023年上半年持續領先A股，疊加美債利率敏感性及估值性價比優勢，未來或展現更強彈性。