摩根大通：美股戰術性看空立場不變

【環球網財經綜合報道】知名投行摩根大通日前發佈報告，對市場上普遍預期的關於美國關税政策為臨時性措施、美股將在標普500指數5000至5300點區間獲得支撐相關觀點提出質疑，並維持戰術性看空立場。該行認為，美國政府重塑全球製造業格局的意圖可能提高對股市回調的容忍度，而政策不確定性將成為短期市場的主導因素，護盤政策短期內難以啓動。

摩根大通交易團隊負責人Andrew Tyler在報告中表示，當前市場可能過於樂觀。若美國政府未能與G7國家達成貿易協議，關税政策對股市的衝擊或將持續，支撐點可能低於5000點。報告強調，投資者需重點關注美英等國的貿易談判進展。若美英達成貿易協議，可能緩解市場對歐盟、日本關税反制措施的擔憂，從而部分抵消看空情緒。此外，澳大利亞、日本和英國因貿易風險相對可控，被視為潛在避風港。

報告分析稱，當前貿易摩擦可能延續至6月，經歷“公告-反制-升級-和解”多階段演化，而非一次性事件。關税政策尚未完全反映在資產價格中，其影響將持續發酵。針對具體經濟體，摩根大通預計加拿大和墨西哥暫不會被納入新一輪關税，但歐盟、日本可能通過談判降低關税率。理想情況下，若全面關税率降至10%以下且避免船舶等敏感領域加徵關税，標普500指數或上漲2%至2.5%；若關税率升至25%或更高，標普500可能下跌1.25%至3%，10年期美債收益率相應波動。

在貨幣政策方面，摩根大通認為美聯儲短期內難以護盤。當前美國失業率4.2%、通脹2.8%的水平尚未觸發降息條件，美聯儲或需等到三季度失業率升至5%左右才可能行動。報告警告，關税引發的滯脹風險將使貨幣政策陷入兩難，進一步加劇市場不確定性。

摩根大通強調，政策不確定性是核心變量，關税政策的最終形態將決定市場方向。投資者需關注貿易談判細節及關税執行力度，並警惕消極政策情景對風險資產的持續壓制。