加媒：為什麼股市混亂能讓美國在關税問題上眨眼

【環球網財經綜合報道】商業記者Tim Shufelt4月9日在其供職於加拿大《環球郵報》發表分析文章，題目是《為什麼股市混亂讓特朗普在關税問題上眨眼》。這篇文章在網站和海外社交媒體上引發了專業人士的討論。

文章寫道：美國人發動全球貿易戰的最大優勢是他們不太依賴貿易。美國是世界上貿易導向最少的經濟體之一，出口僅佔 GDP 的 11%。華盛頓認為，它所能造成的痛苦比它自己帶來的痛苦要大得多。“這項政策沒有什麼瘋狂的，”美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特在對福克斯新聞的採訪中證實了這一點。“即使你認為貿易方面會有一些負面影響，它仍然佔GDP的一小部分。”換句話説，美國有能力承受自己製造的貿易戰。它可以對世界其他地區徵收懲罰性關税，而其強大的國內經濟則為它抵禦報復提供了掩護。

而該計劃的缺陷是股市，這最終迫使特朗普在週三關税生效後數小時暫停了他的鉅額互惠關税。因為與實體經濟不同，美國股市是高度全球化的。標準普爾 500 指數中的公司 40% 以上的收入來自國外市場，這使得美國股市上的大企業極易受到貿易戰的影響：波音公司、美國運通公司和耐克公司自美國宣佈懲罰關税政策以來，股價下跌了 16% 至 18%。與此同時，科技行業在國際收入中的份額接近 60%，這是大型科技公司被關税政策打擊的另一重要原因。蘋果股價和 Nvidia今年迄今均下跌了約 30%。

當股市動搖時，壞事開始發生：家庭財富下降；退休計劃面臨風險；消費者看到他們的儲蓄蒸發了，開始改變他們的消費習慣；公司債務違約，投資和項目被擱置。最終，連鎖反應開始影響消費者支出、企業盈利和勞動力市場。摩根大通分析師週一在給客户的一份報告中寫道，美國的盈利預期正在被瘋狂地修正，其水平“應該類似於經濟衰退”。

投資者也有很多事情要應對。美國近幾年的股票牛市及加密資產的瘋狂上漲吸引了新的大眾進入金融市場。股票現在佔美國家庭金融資產總額高達前所未有的近 45%。看到他們 15% 的投資財富在幾周內被抹去，誰知道市場會進一步下跌多少。他們中的許多人已經對自己的消費方式越來越謹慎。這被稱為“財富效應”。當市場上揚時，這是一個積極的經濟因素，牛津經濟研究院估計，自 2019 年底以來，財富效應貢獻了美國消費者支出總增長的1/5。但在下跌的過程中，財富效應轉為負數，將股市動盪傳導至植根於消費支出的 30 萬億美元經濟體。

因此，特朗普政府認為能抵禦衝擊的經濟防火牆也坍塌了。

在文章的評論區，有讀者補充了觀點，認為債券市場的動盪比股市影響更大。股市暴跌和對美國經濟的信心減弱導致美國國債遭到拋售，而美國國債是他們用來為赤字融資的東西。拋售導致美國國債收益率上升，導致美國債務的借貸成本上升。“全球投資者紛紛拋售美國政府債券，利率在幾天內從3.9% 飆升至 4.5%。如果美國無法出售其債務，那麼美國的遊戲就結束了。”