人形機器人再度火出圈 多隻概念股獲基金經理增持
記者 裴利瑞
4月19日，全球首個人形機器人半程馬拉松在北京亦莊開賽，來自北京人形機器人創新中心和優必選科技的“天工Ultra”以2小時40分42秒的成績衝線，奪得全球首個人形機器人半程馬拉松賽事桂冠。
賽事不僅是科技實力的競技場，更是資本市場的風向標。最新披露的公募基金一季報顯示，“機器人”已經成為基金季報的高頻熱詞，多隻機器人概念股在一季度獲基金增持，且為基金貢獻了豐厚的收益。
多隻概念股獲基金增持
近期，公募基金2025年一季報陸續披露，多隻機器人概念股獲得基金加倉，甚至成為基金一季度收益的勝負手。
比如，平安先進製造主題基金一季度漲幅達53.65%，位居股票型基金首位，該基金便重倉了人形機器人板塊，基金規模在一季度從0.48億元激增至13.21億元。
一季報顯示，該基金大幅加倉了恆立液壓、浙江榮泰、奧比中光、三花智控、龍溪股份等機器人概念股，其中恆立液壓、浙江榮泰、龍溪股份等在一季度漲幅均超過50%，為該基金貢獻了豐厚收益。
以恆立液壓為例，除了平安先進製造主題外，該股還在今年一季度獲得了國投瑞銀基金基金經理施成旗下國投瑞銀新能源、國投瑞銀產業趨勢、國投瑞銀先進製造等產品的組團加倉。
此外，華富科技動能、中歐碳中和基金在一季度加倉了三花智控，中歐盛世成長、永贏新能源智選、長城久鑫、德邦高端裝備等基金加倉了浙江榮泰，平安先進製造、中歐盛世成長增持了龍溪股份。
長城久鑫基金經理餘歡在一季報中透露，他在一季度走訪調研了多個地方的機器人本體企業和零部件公司。“春江水暖鴨先知，我們發現，行業發展方興未艾，越來越多的地方政府開始大力支持機器人行業的發展，也有越來越多的企業開始涉足並重點佈局機器人領域。同時，我們還發現，製造和供應鏈優勢會讓國內企業在機器人行業的量產及降本中扮演不可或缺的角色。”餘歡表示，他預計今年會是機器人量產元年，很可能會看到一定數量的機器人在工廠落地，開始新的“進化”訓練之旅，為未來的進一步放量做準備。
行業或將呈現近百倍增速
在一季報中，多位基金經理也闡述了自己在機器人板塊上的具體投資邏輯。
永贏新能源智選基金經理胡澤認為，電動化推動了智能化，許多新能源汽車標的將充分受益於本輪智能化浪潮，向機器人等AI方向拓圈，並培育第二成長極。
首先，許多國內汽車大廠都在積極佈局機器人相關業務，這些大廠都將是中國重要的機器人本體廠商，這些汽車大廠在AI算力上的投入也能夠一定程度地複用到機器人AI模型上。
其次，非常多的汽車零部件企業也在開發相應的機器人產品，例如絲槓、減速器、結構件等。在技術、生產設備上，有非常多的技術能夠複用到機器人領域。
最後，國內機器人本體廠商的方案和海外大廠逐漸出現了一定差異性，例如國內本體廠對行星減速器的使用要多於國外本體廠，這也一定程度上説明國內廠商在持續降本和技術改進方面的能力較強。
中歐信息科技混合基金經理杜厚良預計，2024—2026年，機器人行業將呈現近100倍的增長速度，行業規模從2024年的不到10億元，增長至2026年的接近1000億元。
“雖然我們堅信人形機器人是機器人遠期最大的應用場景，但從階段性來看，工業機器人、特種機器人等領域預計將率先實現落地，併為相關公司帶來規模化的收入和利潤。例如，工廠無人搬運（包括載具和非載具）、高危環境下的巡檢、特種及防爆場景下的機器人救援等，類似場景在2025年將迎來大規模爆發。”杜厚良表示。
平安先進製造主題基金經理張蔭先認為，多家國內外的人形機器人企業都立下了2025年量產交付千台級別以上人形機器人的目標，產業逐步迎來量產時刻。人形機器人產業的發展軌跡將對標智能手機與電動汽車，而且持續週期會更長，賽道容量也更為龐大。
需要在細分領域做取捨
不過，一季度末以來，人形機器人出現了一定程度的調整，多位基金經理也在一季報中提示短期風險，並透露了新的調倉邏輯。
融通新能源汽車主題基金經理王迪認為，智能駕駛相關技術未來具有遷移至機器人等領域的機會，將進一步打開主要參與者的市場空間。汽車零部件公司也是如此，大量汽車零部件公司開始涉足機器人配套鏈。但該基金目前對機器人零部件領域配置較少，主要由於需求還未明顯起量、商業化短期不明的背景下，競爭已是紅海，需要一個優勝劣汰的過程。
張蔭先透露，在機器人板塊短期上漲較多後，他逐漸在機器人細分領域內做出取捨，例如在同質化競爭激烈的品種定價較為充分後，他更願意把倉位佈局在感知類零部件、新制造工藝、潛在新型電機方案、整機組裝代工商、積極拓展機器人業務且估值相對偏低的公司等。
“這也符合本產品一貫的投資方法：一方面佈局確定性，尋找在機器人業務中較高概率進入供應鏈的公司；另一方面挖掘彈性，積極尋找主業基本面有支撐或改善，同時新拓展機器人業務的優秀公司，這類標的一旦實現從0到1的新突破，有望獲得估值及業績的雙擊機會。”張蔭先説。