葛蘭在管基金一季報發佈 點明創新藥、消費醫療、醫療設備賽道機遇

【環球網金融綜合報道】4月22日，中歐基金披露了旗下知名基金經理葛蘭在管3只基金的2025年一季報，分別是中歐醫療創新股票、中歐明睿新起點混合、中歐醫療健康混合。

以規模最高的中歐醫療健康混合為例，報告期內，A 類份額淨值增長率2.37%，C類份額淨值增長率2.17%，相比同期業績比較基準收益率為0.46%。

截至一季度末,中歐醫療健康混合前十大重倉股依次為恆瑞醫藥、藥明康德、康龍化成、邁瑞醫療、泰格醫藥、愛爾眼科、凱萊英、東阿阿膠、科倫藥業、華潤三九。與2024年末相比，同仁堂退出前十大重倉股之列，科倫藥業新晉前十大重倉股。此外，葛蘭對泰格醫藥、愛爾眼科進行增持，其餘個股均被減持。

在一季度報中，葛蘭表示，政策環境總體延續了"支持創新"與"強化合規"。國家醫保局探索建立丙類藥品目錄，商業健康險規模擴大為創新藥提供增量支付空間。同時，醫藥反腐與價格治理常態化促使企業逐步完善學術推廣體系，從而推動國內醫療市場形成更加健康、可持續的經營環境。創新藥領域，多抗、ADC 等前沿技術研發加速突破，國內多家企業與海外跨國公司就多個品種達成重磅合作協議，標誌着國產創新藥國際化能力顯著提升。醫療器械方面，國內醫療設備市場招投標數據在一季度顯著回升。基於長期價值投資思路，結合企業盈利週期、歷史估值水平和經營趨勢，繼續在創新藥械及其產業鏈、OTC、消費醫療等領域進行重點配置。

展望二季度，葛蘭指出，仍舊看好創新藥持續突破、消費醫療復甦與產業鏈關鍵環節國產替代等方向。創新藥領域，全球合作持續推進及關鍵臨牀數據披露值得期待。中國企業在ADC、多抗、多肽等領域的競爭力已逐步獲得全球認可，與國內企業的項目合作已成為海外公司管線佈局的重要組成部分。同時，海外企業在收購國內品種後正持續推進多種適應症的全球臨牀試驗。此外，AACR和 ASCO 等國際會議期間，國內企業將披露多項重要臨牀數據。AI 製藥技術在靶點發現中的應用及其對研發效率的提升也值得持續關注。

消費醫療板塊的結構性機會有望延續。醫美、眼科等可選消費領域受益於居民健康管理意識提升，終端需求有望隨經濟復甦進一步回暖。同時，家用醫療設備在老齡化趨勢下需求將穩步增長。此外，醫療設備板塊有望持續復甦。一季度國內招投標恢復至較高增長水平，這一方面有助於加速渠道庫存消化，另一方面隨着裝機逐步落地，將對公司經營業績產生積極影響。