險資調倉動向曝光：高股息板塊受青睞，入市空間進一步打開

【環球網財經綜合報道】隨着上市公司2024年年報和2025年一季報逐漸披露，保險資金的調倉換股動向也浮出水面。上海證券報記者梳理發現，金融、基建、電力等高股息板塊依舊受到險資機構的青睞。

多位業內人士認為，當前市場利率低位徘徊，追求穩健投資的險資提升了高股息標的配置。一方面可以獲取穩健的分紅收益，以高股息率來緩衝債券收益率下行的影響，發揮收益“壓艙石”作用；另一方面，高股息資產大多是大盤藍籌股，波動率相對較低。

在剔除保險公司的關聯持股後，Wind數據顯示，截至2024年末，按照持股市值來看，險資主要持有非銀金融、銀行、通信、交通運輸、電氣設備等板塊標的。在險資持股市值前10只個股中，銀行佔據6席，分別是浦發銀行、興業銀行、招商銀行、民生銀行、華夏銀行、浙商銀行。此外，中國聯通、中國電信、貴州茅台等分紅穩定的大盤藍籌股也排在險資持倉市值的前列。

從行業持股數量來看，在電子、機械設備、電力設備、基礎化工、交通運輸、醫藥生物、計算機等行業內，均有超20只個股被險資機構持有，被持有標的大多是行業龍頭企業。

總體來看，2024年第四季度和2025年第一季度，險資關注高股息、基建、能源、電力等板塊配置。Wind數據顯示，2024年第四季度，有80多家上市公司的險資股東持股份額上升。其中，部分險資機構持有的中國電信、平煤股份、中國石化、招商公路、華菱鋼鐵、淮河能源、海油發展、郵儲銀行等個股股份，均較2024年第三季度末有所上升。

截至4月21日，已經有290多家上市公司披露2025年一季報。從一季報情況來看，2025年一季度，三維化學、平高電氣、龍淨環保等上市公司獲得險資機構增持。

近期，金融監管總局上調了保險資金權益類資產監管比例，進一步打開了險資入市的空間。在業內人士看來，市場利率持續下行背景下，險資入市必要性提升，高股息、科技領域或是重要配置方向。

國金證券發佈研究報告表示，在優質非標資產荒下，險資未來需要增加其他資產配置來彌補非標收益的缺口，通過提升高股息股票配置，以股息補票息是提升淨投資收益率的重要路徑。

東興證券發佈研究報告認為，發揮資本市場資金融通功能需要保險行業的全方位參與，助力科技企業做大做強有望顯著改善保險公司的經營業績。通過長線資金形式參與科技企業投資，有望實現科技企業經營資質的改善，進而提高潛在投資回報，而更多較高回報的科技投資將持續優化險企投資資產結構，提升整體投資收益水平，降低利差損風險。（陳十一）