4月公募調研忙電子行業成焦點 關税衝擊受關注

【環球網財經綜合報道】在年報季疊加一季報密集披露的節點，公募基金調研上市公司的熱情高漲。東方財富Choice數據顯示，截至4月21日，4月以來共有277家上市公司接待公募基金來訪調研。其中，電子行業個股成為調研熱點，立訊精密、滬電股份、安克創新等電子行業上市公司接待的公募基金數量位居前列。

具體來看，立訊精密以近百家基金公司的接待量成為4月以來公募基金調研最多個股，接待了包括易方達基金、華夏基金、嘉實基金等97家公募。滬電股份接待了65家基金公司調研，安克創新則被58家公募調研，分別排在4月以來公募基金調研數量的第二位和第三位。此外，瀾起科技、寧波銀行、華東醫藥等多家上市公司也獲得超50家公募基金的調研。

值得注意的是，公募基金調研來訪量排名前四的均為電子行業上市公司，細分領域主要聚焦於消費電子，所屬概念板塊涉及人工智能、國產芯片等。與此同時，被公募調研的上市公司中，多家屬於預盈預增概念，部分公司在2024年全年錄得較佳業績。例如，瀾起科技2024年實現歸母淨利潤14.12億元，同比增長213.1%，且2025年一季度歸母淨利潤預計將同比增長128.28%—146.19%。

然而，儘管電子行業個股備受公募調研關注，但相關個股的年內行情表現卻較為平淡。東方財富Choice數據顯示，截至4月21日收盤，被公募調研數量前三名的立訊精密、滬電股份、安克創新年內漲幅分別為-24.26%、-29.1%、-13.83%，4月以來跌幅也均超過10%。自4月以來美國總統特朗普提出“對等關税”後，國內消費電子板塊曾經歷明顯回調。據中證指數官網，由中芯國際、立訊精密等為權重股的中證消費電子主題指數近一個月跌幅達15.07%。

“對等關税”對中國出口短期帶來一定擾動，尤其是電子行業。相關上市公司如何形成應對“對等關税”的經營策略，成為公募基金調研時的關注重點。調研中，公募基金關注的問題包括“在短期應對關税衝擊，公司與客户有哪些應對措施安排”“複雜外部環境下公司整體經營策略”以及“消費電子行業的競爭格局是否會因關税問題發生改變”等。

中信證券研究認為，中國具備成熟完整的消費電子供應鏈，美國此前通過關税加徵的方式倒逼電子零部件、模組、組裝等供應鏈迴流的可行性較弱。產業鏈公司過去幾年已在全球進行了產能多元化佈局，可一定程度對沖潛在關税加徵帶來的衝擊。短期看好關税擔憂緩解下的相關標的的超跌反彈；中長期則持續看好具備平台性屬性+產能多元化佈局的龍頭公司的經營韌性。

信達證券相關研究團隊也看好消費電子估值修復機會。其在4月18日發佈的研報中指出，儘管關税政策短期內可能對消費電子企業造成一定衝擊，但這種影響難以在中長期維持。自關税政策頒佈以來，國內消費電子優質個股大幅回調，目前估值已顯露較大空間。（陳十一）