美國一季度GDP負增長 關税如何加劇“低增長+高通脹”困局？

美國商務部當地時間4月30日公佈最新數據顯示，2025年第一季度美國國內生產總值（GDP）環比萎縮0.3%。這一數據凸顯美國政府關税政策引發的不確定性持續上升，並導致企業與消費者信心下滑。這對美國經濟乃至全球經濟帶來什麼影響？

*北京師範大學教授、經濟學專家 萬喆：*美國經濟衰退的風險肯定是增加了， GDP負增長肯定是標誌着經濟從擴張期進入衰退期，經濟活動萎縮也將進一步影響就業企業盈利個人收入，加劇經濟下行的壓力。

關税政策引發貿易扭曲 經濟衰退風險增加

*北京師範大學教授、經濟學專家 萬喆：*在財政方面，美國的赤字和債務螺旋也有很大的壓力。從目前看，2025財年首季聯邦赤字是超過了7000億美元，同比增長39%，債務利息支出已經佔財政總支出超過10%，未來可能是超越國防成為第二大支出項目，也進一步壓縮它的政策空間。金融市場的波動也會加劇，這個數據一出來就引發美股大幅的低開，科技股也都是領跌的，市場波動性肯定是上升的，投資者的信心也受挫，對金融市場的穩定那肯定是產生衝擊的。美元的地位也受到挑戰，美元指數跌破100個關口，各國也加速減持美債，增持黃金和其他的貨幣。美元作為全球儲備貨幣地位也面臨結構性的挑戰，企業經營壓力肯定也加大，政策調整的壓力也增大。

全球貿易和供應鏈面臨重構 金融市場波動加劇

*北京師範大學教授、經濟學專家 萬喆：*對於全球經濟的影響來説，全球貿易和供應鏈需要重構，美國的一些傳統貿易伙伴也是加速與其他國家和地區的合作，推動這種區域供應鏈的多元化，而且全球貿易摩擦加劇也會抑制投資和貿易規模。世界銀行就預測今年的全球GDP增速放緩，金融市場波動加劇，貨幣政策分化。像歐洲央行可能要降息，日本央行可能要加息，新興市場可能要面臨外匯的風險，發展中國家的債務危機可能也會加劇，美國就有可能陷入滯脹性的收縮。

加速形成多極化經濟體系 重塑經貿規則

*北京師範大學教授、經濟學專家 萬喆：*對於地緣政治和經濟格局的調整來説，美國這種既要全球化紅利，又要“讓美國再次偉大”的戰略矛盾重重，可能也會導致多極化經濟體系加速形成。美國一季度GDP的負增長，是短期政策衝擊和長期結構性矛盾共同作用的結果，其影響已經超越了經濟範疇，成為重塑全球經貿規則的催化劑。如果這種關税政策還持續的話，可能也會引發一系列的連鎖反應，甚至重塑全球貿易和貨幣體系。未來也需要關注系列的動態來應對潛在的經濟與政治風險。

2025年第一季度美國國內生產總值（GDP）環比按年率計算萎縮0.3%。這一數據説明什麼問題？和美國新關税政策之間有什麼關聯？

進口激增是美國一季度GDP萎縮主因之一

*對外經濟貿易大學教授 崔凡：*當前美國經濟面臨的核心困境主要源於進口激增導致的貿易逆差擴大，這一“搶進口”現象已成為突出問題。與此同時，最新公佈的經濟數據顯示，核心PCE物價指數同比增長3.5%，不僅高於市場一致預期，更與近期國際貨幣基金組織對全年經濟的預測趨勢相符。這些數據反映出美國經濟正面臨一個矛盾局面，經濟增長速度低於預期，而通脹水平卻持續高企。這種“低增長+高通脹”的組合給宏觀經濟調控帶來了顯著挑戰，特別是極大地壓縮了政策操作空間。

政策空間收窄 美國宏觀經濟調控面對難題

*對外經濟貿易大學教授 崔凡：*儘管市場普遍預期美聯儲年內仍會降息，但越來越多的分析認為上半年降息可能性已大幅降低。二季度，美國經濟形勢將面臨更大挑戰。大規模關税措施預計在二季度落地實施，這一舉措可能產生雙向影響。一方面，關税可能將推動物價進一步上漲。另一方面，關税措施可能對經濟活動產生抑制作用，使經濟更加趨冷。在物價上漲與經濟活動趨冷的雙重壓力下，美國宏觀經濟調控的難度進一步加大。