高盛：美股市場呈現矛盾狀態 大起大落行情或將持續

【環球網財經綜合報道】高盛對沖基金業務負責人Tony Pasquariello近日分析指出，當前美股市場正處於一種複雜的矛盾狀態，一方面是諸多利空因素持續存在，另一方面是技術面與部分板塊表現強勁，支撐着市場表現。

在市場不利因素方面，多數市場人士仍預期美國經濟將陷入衰退，投資者對無風險資產的傳統認知正在受到挑戰，而美聯儲短期內似乎不會改變現有政策立場。然而，積極因素也同樣明顯：儘管美國經濟明顯失去動能，但就業市場保持穩定；關税相關的不確定性雖未完全消除，但整體趨勢正朝緩和方向發展；市場技術面已轉為有利狀態，美國科技公司持續展現強勁表現。

Pasquariello具體分析了幾個關鍵支撐因素：首先，在資金流向方面，市場技術面改善吸引了此前減倉的"加槓桿投資者"迴歸，量化基金和系統性資金重新進場。美國家庭投資者雖熱情減退，但未轉為淨賣家。其次，就科技股表現而言，儘管"爆炸性超預期"的時代可能已過，但蘋果、微軟、英偉達等科技巨頭仍是全球資本回報較為強勁的企業。再次，美國經濟增長方面，財政赤字同比增長7%的事實表明，政府仍在通過適度擴張性財政政策支撐經濟，這解釋了為何就業和消費等"硬數據"尚未出現明顯下滑。第四，關税問題雖未出現新的實質性進展，但Pasquariello認為最極端的關税政策已過去，經濟摩擦雖不會立即消失，但市場預期正在調整，可能出現"貿易框架協議"與經濟動能減弱並存的局面。

Pasquariello認為，當前市場狀況頗為特殊，宏觀環境的巨大不確定性與企業盈利和技術面的強勁表現形成鮮明對比。他注意到，過去一個月與客户交流中發現，非美國投資者對美國資產情緒尤為悲觀，這種悲觀情緒反而成為市場韌性的一種解釋。“我不知道這是牛市還是熊市，但可以肯定的是，這種大起大落的行情還將繼續。“Pasquariello稱。