虎牙Q1財報透視：內容生態築基 遊戲服務增長潛力釋放

*【環球網科技報道 記者 王楠】*在數字娛樂產業競爭白熱化的當下，虎牙公司憑藉內容生態的深度佈局、用户價值的精細化運營以及遊戲產業生態的精準卡位，交出了一份兼具韌性與潛力的2025年第一季度財報。財報顯示，虎牙當季總收入達15.1億元，Non-GAAP淨利潤為2400萬元，連續五個季度實現盈利，移動端月均活躍用户數（MAU）達8340萬，付費用户數穩定在440萬，展現出穩健的基本盤與清晰的增長路徑。

版權賽事+自制IP雙輪驅動

虎牙在內容生態建設上的持續投入，已成為其差異化競爭的核心壁壘。財報顯示，虎牙一季度直播收入達11.38億元，同時遊戲相關服務、廣告及其他業務收入同比增長52.1%至3.7億元，佔總營收比重提升至24.6%。

版權賽事方面，虎牙持續鞏固頭部賽事資源，並深化與騰訊生態的協同。以《英雄聯盟》《王者榮耀》《和平精英》等頭部電競賽事為核心，虎牙通過獨家版權、深度運營及二創內容，覆蓋超90項版權賽事，形成“賽事直播+衍生內容+用户互動”的完整生態。例如，在“英雄聯盟傳奇盃S3”賽事中，虎牙通過全鏈路AI技術推出觀賽智能體“虎小Ai”，以“策略顯微鏡”“戰術預言家”等角色切入賽前、賽中、賽後全流程，實現觀賽體驗的智能化升級。

自制內容方面，虎牙通過“村運會”“傳奇盃”等下沉市場IP，拓寬用户覆蓋邊界。以“村運會”為例，虎牙計劃覆蓋全國9省18鄉，將電競與鄉村文化結合，打造普惠型電競生態，既提升用户粘性，也為品牌廣告主提供下沉市場觸達場景。

遊戲服務釋放第二增長曲線

得益於戰略轉型的穩步執行，虎牙公司在此季度實現盈利，並推動遊戲相關服務、廣告和其它收入增長達到3.7億元。該板塊的總收入佔比也從去年同期的16.2%增至24.6%。虎牙的遊戲服務業務已突破傳統直播打賞模式，通過“遊戲分發+道具售賣+廣告增值”的組合拳，深度嵌入遊戲產業鏈，成為遊戲廠商與用户之間的“價值樞紐”。

作為遊戲分發的重要陣地，虎牙在本季度市場上大型新游上線有限的情況下，積極深耕現有遊戲，通過與遊戲工作室的聯動及精細化運營策略，持續發掘虎牙遊戲直播生態中自然聚集的高商業價值用户羣體的消費潛力。如在春節期間遊戲活動的助力下，《QQ飛車手遊》《和平精英》《三角洲行動》《英雄聯盟手遊》等多款遊戲在虎牙平台的分發流水均實現顯著增長，較去年第四季度增長均超過50%。此外，虎牙也加強與更多遊戲廠商合作，參與分發的這部分遊戲也取得良好增長態勢。

在深耕國內市場的同時，虎牙公司通過旗下的國際移動應用服務平台等海外業務，開始積極探索提升在海外市場中的與遊戲相關的商業化能力，以更好發掘平台內容和用户流量的商業價值。在海外市場中，除了已有的應用營銷推廣和直播業務以外，公司還在嘗試和開拓多種商業模式，包括遊戲分發、遊戲道具售賣、區域獨代和遊戲廣告服務等。

虎牙公司聯席CEO兼高級副總裁黃俊洪在季報分析師電話會議上表示：“這些新興業務已開始快速發展，海外遊戲相關服務的收入在第一季度實現環比數倍增長。基於當前的業務軌跡和市場前景，我們有信心繼續擴大海外用户覆蓋和業務規模。海外遊戲相關的商業化業務有着很大的潛力，有望成為公司重要的增長引擎之一。”