高盛預計四季度 中國央行再次“雙降”

記者 馬靜

5月13日，高盛在最新發布的研報中上調了對中國出口增長的預測，預計2025年實際出口增速與2024年基本持平，此前的預測則是同比下滑5%；經常賬户盈餘佔GDP比重也從1.7%上調至2.3%。

高盛指出，中國出口競爭力的核心優勢在於全要素生產成本的系統性低位：勞動力成本仍遠低於發達市場水平；得益於國有銀行體系支持和充沛的儲蓄規模，重點產業資金成本維持低位；工業用地價格僅為住宅用地的一小部分；能源價格與美國大致持平，並顯著低於其他出口經濟體；長期指標顯示人民幣匯率仍被低估。上述要素共同作用，使得中國多數關鍵產品的綜合成本大幅低於主要國際競爭者。

貨幣政策方面，高盛在同日發佈的另一篇研報中認為，繼中國央行近期“雙降”（降準與降息）後，預計第四季度將再次“雙降”（50個基點降準+10個基點降息），2026年或追加兩次各10個基點降息。綜合對中國2025年出口增速以及貨幣政策的假設，高盛還上調了中國今年二季度及下半年的GDP環比增速，並上調2025年全年實際GDP增速。