高盛警告美國債長期高利率風險，上調美10年期國債收益率預期至4.5%

*【環球網財經綜合報道】*2025年5月16日，美國10年期國債收益率達到4.38%，而2年期收益率為3.85%。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具數據，市場預期美聯儲在2025年9月前降息的概率低於40%。

在此市場環境下，高盛集團（Goldman Sachs）的利率策略團隊發佈了最新的研究報告，顯著提高了對2025年年底美國國債收益率的預測。具體而言，10年期美債收益率的預測值從4%上調至4.5%，而2年期美債收益率的預測值則從3.3%上調至3.9%。

高盛在報告中指出，此次預測調整基於多個因素：美國的經濟增速持續高於潛在水平，勞動力市場緊張推動薪資上漲；通脹回落速度放緩，核心PCE回落至美聯儲2%目標的時間可能推遲至2026年；市場對降息週期的預期延後，高盛預計2025年聯邦基金利率中值將維持在4.0%-4.25%；美國政府債務規模擴大及債券供給增加，加劇了長期國債的供需失衡風險。

高盛全球利率策略主管普拉文·科拉帕提（Praveen Korapaty）表示，當前經濟數據表明中性利率可能已結構性上升。即使美聯儲結束加息週期，國債收益率仍將在較長時間內保持高位，以平衡通脹風險與經濟增長需求。他進一步指出，10年期美債收益率升至4.5%可能會引發跨資產配置的重大調整，企業融資成本上升可能壓制科技股估值。

高盛的報告還分析了市場可能受到的影響：借貸成本上升，房地產與高收益債市場承壓；美債收益率優勢吸引海外資本回流，加劇新興市場匯率波動風險；“股債平衡”策略失效，傳統投資組合需重新評估對沖邏輯。

此外，高盛還警告了經濟過熱與政策失誤可能帶來的風險。若地緣政治衝突推高能源價格或生產率突破性增長引發經濟過熱，10年期美債收益率可能會短期上探5%。但若美聯儲因金融穩定風險被迫提前降息，收益率曲線可能陡峭化反轉。（水手）