機構：黃酒量價邏輯迎來重構

【環球網財經綜合報道】5月20日，華泰證券發佈黃酒行業研報稱，未來行業量價邏輯有望迎來重構。從量的彈性看，消費場景穩步升級，先由江浙滬滲透率提升，後到全國市場的穩步拓展。從價格的爆發看，競爭格局優化背景下，龍頭合力加強品牌培育，穩步推進行業高端化。

“整體來看，短期彈性來自傳統市場消費密度提升，即場景擴張下對存量需求的二次挖掘，帶來行業均價穩步提升。”該研報還稱，長期增量則需觀察品牌、品類培育如何突破“江浙滬文化圈層”，形成全國化消費共識，從而實現價格進一步向上躍遷。

黃酒是世界三大釀造酒之一，承載豐富的文化歷史，細分種類風格各異，其中紹興酒最具特色。華泰證券研報分析指出，長期以來黃酒品類小眾、市場邊緣且模式傳統，2023年黃酒行業收入約210億，同比增長2%，但全國規上黃酒生產企業完成銷售收入85億元，同比下降16%，規上企業2017-2023年營收、利潤總額CAGR分別為-13%和-9%，近8年呈現量減價滯的特點，規上數量2017-2023年自121家降至81家。行業困局下，市場擠壓出清趨勢延續，頭部企業針對消費區域、消費人羣和消費場景積極改革求變，2023年規上企業平均利潤率同比增長5pct至17.5%；行業整體趨勢見底，有望迎來反轉。（聞輝）