穆迪下調評級後美債市場動盪，20年期標售引關注

【環球網財經綜合報道】自穆迪上週五下調美國主權信用評級後，全球國債市場持續波動，華爾街投資者對今晚美東時間將進行的160億美元20年期美債標售倍感緊張，拍賣結果將於週三下午1點後公佈。這是穆迪取消美國AAA評級後，美國財政部首場長債標售。

先鋒領航投資高級投資組合經理Brian Quigley稱，每次國債標售都備受關注，鑑於20年期和30年期美債收益率接近5%，此次標售結果將成為衡量較長期美債需求的重要指標。Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma也指出，此次附息國債拍賣將備受矚目。

值得一提的是，週二日本20年期國債拍賣不佳，收益率一度狂飆約15個基點至2000年以來最高，30年期日債收益率也升至1999年發行以來最高，這給美債標售增添了緊張氛圍。

除今晚20年期美債標售外，週四美國財政部還將標售180億美元的10年期通脹保值國債（TIPS），下週陣亡將士紀念日假期後也將進行2年期、5年期和7年期國債標售。

穆迪下調評級時指出，美國過去十年赤字和利息成本持續攀升，共和黨力推的減税法案或進一步擴大財政赤字。

本週一早盤，素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率一度升至4.5%上方，週二美債市場拋壓再現，10年期美債收益率全天上漲3.96個基點報4.489%。30年期美債收益率週一觸及5%上方，創2023年11月以來新高，週二再度逼近該關口。

許多交易員因擔憂美國政府債務和赤字膨脹，押注長期美債收益率將飆升，特朗普減税法案更使情況不穩定。週一芝加哥商品交易所未平倉合約數據顯示，大量倉位押注10年期收益率未來幾周將升至5%，期權市場也出現對沖收益率走高的資金流動趨勢。

摩根大通策略師認為，鑑於需求格局結構性轉變及貿易和貨幣政策的不確定性，短期內美債收益率曲線風險偏向熊市趨陡。不少業內人士擔心美債收益率飆升會給美股帶來壓力，隔夜美國三大股指全線下跌，標普500指數結束六連漲。

威靈頓管理公司固定收益投資組合經理Campe Goodman表示，此類事件發生時，投資者會考慮減少對美國資產的配置。約翰·漢考克投資管理公司聯席首席投資策略師Matthew Miskin稱，若10年期收益率突破4.5%，或對股市構成阻力。過去幾年，10年期美債收益率超4.5%時，美股往往承壓，如2023年底10年期美債收益率升至5%時，標普500指數大幅下滑。摩根士丹利首席股票策略師邁克爾·威爾遜也表示，4.5%的10年期美債收益率是股市估值的“重要水平”，突破後股市將面臨估值壓力。LSEG Datastream數據顯示，週一標普500指數遠期市盈率為21.7倍，遠高於15.8倍的長期平均水平。（陳十一）