日鐵140億美元收購美鋼將收尾？日企赴美投資心態複雜

【環球時報記者 倪浩 環球時報駐日本特約記者 王天晴 李梓】編者的話：日本製鐵公司與美國鋼鐵公司之間的收購談判進入最後關頭。日本製鐵表示，收購獲得批准後，將對美國鋼鐵大規模投資。據《日本經濟新聞》21日彙總的信息，日本製鐵此次的投資總額可能高達140億美元左右，大幅超出此前承諾的27億美元。美國外國投資委員會（CFIUS）將在當地時間5月21日前完成對該交易的安全審查，美國總統特朗普將於6月初作出最終裁定。成立於1901年的美國鋼鐵公司曾為美國工業化立下“汗馬功勞”，但近年來經營狀況不佳。有分析認為，此收購案歷經長期“拉扯”折射出美國政策對於日本等國企業赴美投資的複雜影響，在日美即將開啓新一輪關税談判之際，此案的進展備受關注。

“如果美國鋼鐵成為日本製鐵子公司就不會淪落至此”

日本廣播協會網站（NHK）20日援引日本官員的話稱，日本製鐵公司在與美國政府的討論中表示，如果收購計劃以美國鋼鐵成為日本製鐵全資子公司的形式獲得批准，該公司將落實這筆鉅額投資。英國《金融時報》20日報道稱，2023年12月，日本製鐵宣佈計劃以超過140億美元的價格收購美國鋼鐵，如今這一交易價格幾乎不變，但投資額卻翻了數倍。美國鋼鐵公司總部所在地——匹茲堡的當地媒體20日披露稱，日本製鐵的投資計劃由原先的27億美元大幅上調至140億美元。此次“加碼投資”的舉動，被廣泛解讀為為爭取特朗普政府批准而進行的妥協。

這起收購案在過去一年多的時間裏歷經波折。2025年1月，時任美國總統拜登在離開白宮前以“國家安全”為由阻止收購。隨後，日本製鐵聯合美國鋼鐵對拜登政府提起訴訟，指控其“非法干涉”收購，日本政府對此表示支持。隨着特朗普重新入主白宮，形勢再次轉向。今年4月，特朗普下令CFIUS重新審查該案。這也是美國總統在法院尚未作出裁決的情況下，首次要求對一項已被終止的跨國併購案重新審查。

據《日本經濟新聞》介紹，CFIUS是一個橫跨科技、國防、商務、能源、司法等多個部門的總統直屬委員會，負責評估外資收購是否損害美國國家安全。該委員會審查以全體一致為原則，但如果意見分歧，也可能進行表決。特朗普將在CFIUS出具報告後的15日內作出最終決定。

報道稱，在推進收購的後期，日本製鐵不僅提高了投資金額，還承諾將在2028年前投資約100億美元，並在其後數年增至140億美元。這其中包括對一座新建鋼廠高達數十億美元的投資。日本製鐵方面表示，這些計劃已在與美方政府溝通中明確提出。

英國《金融時報》21日報道稱，日本製鐵將其在未來幾年內對美國鋼鐵的投資承諾大幅增加，意在贏得特朗普的支持。報道還援引知情人士的話稱，日本製鐵承諾未來幾年在美國增加數萬個工作崗位。

上海社會科學院經濟研究所日本問題專家王佳對《環球時報》記者表示，日本製鐵收購美國鋼鐵的主要目的之一是擴大全球市場份額，提升在鋼鐵產業的國際競爭力。

王佳分析稱：“首先，美國鋼鐵是美國重要的鋼鐵生產商，收購成功將顯著提升日本製鐵在全球鋼鐵市場的份額，增強其在全球鋼鐵產業的影響力。其次，收購美鋼可以規避美國的貿易保護主義政策帶來的風險，並獲取美國國內市場。通過收購，日本製鐵可以直接進入美國市場，擁有本土的生產基地和客户網絡，從而避免高關税，降低貿易壁壘帶來的不確定性。”

數據顯示，儘管美國鋼鐵是擁有百年以上歷史、象徵美國工業的名門企業，但截至2025年第一季度，已連續兩個季度出現淨虧損，業績持續低迷。對此，日本製鐵副董事長兼執行副總裁森高弘15日接受《日本經濟新聞》採訪時表示：“如果（美國鋼鐵）成為日本製鐵的子公司，就不會淪落至此”。

5月7日，美國另一家鋼鐵企業克利夫蘭克裏夫斯宣佈，由於鋼材價格持續低迷，公司將在全美6個生產據點暫時關閉高爐。市場整體需求疲軟，使鋼鐵行業處於嚴峻局勢。美國政府近期對鋼鐵和鋁進口品加徵關税，雖然華盛頓聲稱此舉是為“刺激本地製造迴流”，但短期內也導致包括汽車在內的多個下游產業成本增加，影響鋼材需求。

為打入美國市場付“通行費”

王佳告訴《環球時報》記者，如果日本製鐵收購美國鋼鐵成功，將明顯提升日本製鐵的全球戰略地位，增強其長期競爭力，因此即使短期內投入較大，長期來看也可能是值得的。

王佳分析稱，日本製鐵大幅增加投資，尤其是計劃在美國本土新建工廠，承諾直接創造當地就業，這可能是打動特朗普政府的關鍵因素。如果收購能夠獲批，這筆額外的投資可以被視為進入美國市場的“通行費”。

“但值得注意的是，如果未來地緣政治風險加劇，美國政府進一步實施貿易保護主義政策，或者近期的政策再次生變，都將為這筆收購帶來不確定性。而且，收購後的整合過程複雜且成本高昂，新建工廠會需要大量時間和額外的運營成本。”王佳表示。

據日媒報道，在談判收購期間，為打破僵局，日本製鐵不僅提升投資額度，還制定了“百日改革計劃”，準備在收購完成後迅速重整美國鋼鐵經營結構。日本製鐵方面聲稱，若收購順利完成，將推動美國鋼鐵引入其高端鋼材製造技術、優化運營效率，並展開大規模設備投資。

森高弘近日公開表示：“一旦完成收購，將立即啓動多項改革。目前我們正在完善收購後的‘百日計劃’。”儘管森高弘未透露與美方談判的詳細內容，但他再次強調日本製鐵堅持完全子公司化的立場。森高弘稱：“沒有免費的技術。既然我們決定‘毫無保留地’提供高端鋼鐵製造技術，那麼企業也必須獲得相應回報。”

對日本製鐵來説，收購美國鋼鐵是其實現中長期增長戰略的關鍵拼圖。雖然美國鋼鐵當前業績不佳，但日本製鐵預計，未來美國鋼鐵市場有回暖的希望，公司的盈利將有所改善。根據市場普遍預測，如果實現100%收購，美國鋼鐵可為日本製鐵帶來約1000億日元（約合7億美元）的實質性利潤貢獻。

有分析稱，日本製鐵力圖向美方傳達一個信息：希望通過自身擁有的技術與管理能力“重建企業”，並帶動美國鋼鐵產業回升。

關税談判左右投資心態

對於日本製鐵在這場收購中遭遇的阻力，來自日本國內的聲援一直持續不斷。日本政府始終對該收購案持支持態度，對此，日本經團聯會長十倉雅和表示，日本製鐵在美國做的，正是美國政府所要求的事情，例如提供投資、製造高附加值的產品以及培養產業人才等，但為什麼付出這麼多後，依然會被美國政府視為“危害國家安全”，實在難以理解。

日本製鐵收購美國鋼鐵遇挫的經歷，也折射出日美經貿關係中合作與矛盾並存的複雜局面。據NHK網站21日報道，圍繞美國政府的關税措施，日本首席貿易談判代表、經濟再生擔當大臣赤澤亮正計劃於23日前往華盛頓出席新一輪的日美關税談判。不過，美國財長貝森特預計將缺席此次談判。赤澤亮正此前表示，美國針對汽車、汽車零部件、鋼鋁產品的關税和“對等關税”政策令人遺憾，日方要求美方取消關税的立場沒有改變。他強調，日本不會倉促達成一項可能損害國家利益的貿易協議。

共同社20日援引日美關税談判相關人士的話稱，美方迄今在談判中拒絕撤銷關税，堅持把日方重視的對汽車、鋼鋁加徵關税排除在談判範圍之外；鑑於美國已同意降低對每年進口的前10萬輛英國汽車的關税税率，日方也在考慮要求低關税税率。

事實上，美國加徵關税措施對日本經濟的影響正在逐漸顯現。據共同社21日報道，日本財務省當天公佈的4月份初步貿易統計數據顯示，當月日本對美出口同比下降1.8%，為4個月來首次下降。其中，汽車出口同比下降5.8%。共同社分析稱，特朗普政府4月採取的關税措施可能產生了影響。

目前，日本輿論並不看好談判前景。日本《讀賣新聞》18日發佈的民調顯示：在美國政府採取高關税措施背景下，73%的受訪者對未來的日美關係“感到不安”。圍繞日美關税談判前景只有19%的受訪者表示“期待”，72%的受訪者表示“並不期待”。

“如今，一些日本企業面對美國的投資心態或已從單向積極轉向更加審慎的態度。”王佳認為，日本企業之前將美國視為重要的海外市場和投資目的地，從而積極進行擴張。但近年來，白宮反覆無常的政策以及頻繁以“國家安全”為由阻止收購案等事件發生後，日本企業對美投資可能會更加審慎地評估政治風險、政策不確定性以及投資回報的長期性。特別是對美國貿易保護主義傾向的警惕性將會提高。     

“美國政府近年來高舉‘美國優先’大旗，採取一系列貿易保護主義措施，使高度依賴國際貿易的日本企業深感不安。未來，日本企業在對美投資時可能會更加謹慎，並考慮分散投資，降低對單一市場的依賴。”不過，王佳也認為，一些日企依然執着於投資美國，“儘管國內有對美強硬聲音，但日本企業對美國市場的依賴和投資意願並未完全逆轉。”