尚德機構2025年Q1淨利潤7518萬元，精細化運營驅動穩健盈利

北京時間5月22日，國內領先的成人在線教育企業尚德機構（NYSE: STG）公佈2025年第一季度財務報告。數據顯示，公司當季實現營收4.88億元人民幣，取得淨利潤7518萬元，淨利潤率達15.4%，新增學員16.91萬人，連續第16個季度保持盈利。

在“提質增效”與“靈活調整”並進的策略下，這一財報結果驗證了尚德在後疫情時代及政策週期切換中的穿越能力。作為深耕成人教育多年的在線教育平台，尚德在運營節奏調整與戰略重構方面展現出高度敏鋭與執行力，正在為行業提供一條可參考的可持續增長路徑。

尚德機構管理層表示：“2025年一季度的財務表現，延續了公司過去一年的穩健發展態勢，併為2025全年業務目標的實現奠定了良好基礎。面向未來，我們持續深耕核心課程，聚焦教學質量精細化管理，拓展興趣教育等多元領域，從而更好滿足成人學習人羣日益多樣的需求。同時，公司將進一步優化業務結構，聚焦高增長、高潛力板塊，推動組織效能進一步提升，持續鞏固並擴大在成人教育賽道的領先優勢。”

降本增效進入深水區，經營現金流持續改善

根據易觀《2024年中國在線教育市場年度綜合分析》顯示，隨着用户決策趨於理性，約58.7%的成人學習者將"教學效果可量化"作為核心選擇標準。這一消費偏好的演變，正引導在線教育行業告別過往以規模為導向的粗放擴張路徑，轉而進入以學習成果為導向的深水區。在此轉型節點上，尚德機構交出了一份質量與效率並重的季度答卷。

在行業普遍面臨流量瓶頸、營銷成本高企的背景下，尚德的盈利表現成為亮點。財報顯示，得益於運營效率持續提升，尚德的淨利潤率達到15.4%，連續16個季度保持盈利。本季度，毛利率回升至85.2%，環比提升2.1個百分點，與此同時，銷售費用環比下降4.6%，釋放出公司在費用控制、結構調整和資源配置效率上的協同成果。

尚德機構管理層表示：“公司正穩步推進從規模擴張向高質量發展的戰略轉型。未來，我們將持續以技術為核心驅動力，全面優化流程與成本結構，在保障服務質量的基礎上，穩步提升運營效率與盈利能力。”數據顯示，本季度尚德機構的研發投入環比增長39%，彰顯出公司在技術創新方面的長期投入與堅定決心。

在教育行業逐步告別“高投入、快擴張”的粗放式增長階段後，尚德機構顯然已進入“效率紅利”釋放期。其降本增效路徑首先體現在對技術的深度融合與戰略性應用上。區別於以往將技術作為支撐工具的傳統做法，尚德將其視為改寫教育服務流程與組織協同邏輯的核心變量。在教研端，公司構建了以AI算法為核心的智能內容生產體系，大幅提升課程迭代效率；在服務端，自動化與智能化系統的引入，顯著壓縮了人工服務成本的同時，還提升了用户響應速度和服務一致性。

這種對技術的系統性重塑，為尚德帶來了強可複製性的規模效應和更優的邊際成本表現。更重要的是，技術賦能並未削弱用户體驗的“温度”。通過精準的學習路徑推薦、即時進度跟蹤和個性化輔導服務，尚德有效提升了學員的學習效率和滿意度，實現了效率提升與教學質量的正向耦合。

在運營管理層面，尚德的精細化能力同樣體現得淋漓盡致。公司以貫穿前中後台的數字化管理體系為支撐，從課程研發、市場投放到用户運營實現全流程數據閉環，進一步強化了對關鍵業務節點的可視化管理。依託於即時數據監控，公司能夠動態優化資源配置，做到“錢花得準、人用得精、事做得快”，最大程度釋放運營潛力。

在財務層面，持續改善的經營現金流成為尚德應對週期波動的重要護城河。本季度，公司的現金收入穩中有升，同時連續七個季度保持經營性現金淨流入，反映出新業務線投入初見成效、用户轉化能力穩中有升。穩定的現金流不僅強化了公司的抗週期能力，也為未來在產品研發、渠道拓展、潛在併購等方面預留了充裕彈性。

多元化內容體系持續深化，錨定“泛成人學習”新增長曲線

隨着成人教育從應試導向走向能力導向，從學歷追求過渡到綜合素質提升，行業正經歷深刻的結構性變革。根據艾瑞諮詢《2025年中國成人教育行業研究報告》，泛成人學習市場規模預計突破8000億元，其中職業技能與素質提升類課程增速達25%，顯著高於傳統學歷教育的8%。在這一趨勢下，尚德機構通過系統性產品佈局與結構性內容創新，率先搶佔行業新增長點。2025年第一季度，其職業技能和興趣類多元化課程貢獻總營收的78.2%，成為驅動公司第二增長曲線的核心引擎。

本季度，尚德新增學員數達到16.91萬人，呈現出在整體教育消費趨向理性迴歸的背景下依然強勁的發展勢能。這得益於尚德對用户需求變化的精準洞察，以及課程產品迅速迭代，響應跟進。目前，尚德已建立起一個涵蓋學歷提升、職業技能、個體素養、興趣拓展等多個領域的多元課程體系，逐步從“工具型教育”向“成長型教育”轉型，滿足用户在不同生命週期、不同學習動機下的多樣化需求。

值得關注的是，尚德在內容供給之外，進一步對交付機制進行了重構。公司正在加速從“標準化大班課”模式向“內容+服務”一體化教學體系演進，強調個性化學習路徑設計、陪伴式服務機制以及結果導向型評價體系。在具體實踐中，AI教師助手、智能推薦引擎、即時學習跟蹤系統等被嵌入至用户學習旅程的各個節點，顯著提升了用户粘性與滿意度。

這一變化的背後，是用户結構正在經歷的深層次重構。數據顯示，在尚德機構的學習用户中，中老年羣體佔比顯著上升，用户動因逐步從單一考試訴求，轉向維持認知活力、拓展社交圈層與實現個人成長等內在動機。管理層表示：“我們越來越清晰地意識到，成人教育的核心不只是提供一門課程，而是成為用户終身學習旅程中的一個可信賴的陪伴者。這也要求我們在課程設計、學習氛圍營造與服務機制上做出更長線的投入。”

與此同時，公司在內容拓展策略上保持理性審慎，並未陷入盲目多元化的陷阱。尚德以“驗證—投放—迭代”為基本節奏，依託數據反饋機制不斷評估新課程上線後的留存率、轉化率與用户滿意度，確保新業務線在規模放大的同時保持盈利能力與運營穩定性。

這種“穩健探索+結構創新”的戰略打法，不僅提升了尚德內容供給的張力與彈性，也使其在成人教育行業由規模紅利向質量紅利過渡的關鍵節點中，掌握了更大的主動權。

行業突圍戰的“尚德樣本”：打造確定性增長底盤

2025年，中國成人教育行業正處於深度調整與結構重塑的關鍵階段。據前瞻產業研究院預測，2025年中國成人教育市場規模有望突破1.3萬億元，年複合增長率約為12.6% 。其中，在線成人學習市場增長尤為顯著，預計到2027年將達到2424億元，2022年至2027年的年複合增長率為17.3% 。這一增長主要得益於數字化學習方式的普及和成人學習需求的多樣化。

但與此同時，在線教育行業也面臨多重不確定性因素疊加：用户增長放緩、獲客成本抬升、市場信心波動。成人教育市場也在從粗放式擴張步入深度調整期。如何在結構性低谷中找到突破口，構建可持續增長邏輯，成為擺在所有教育企業面前的現實考題。

尚德機構選擇的是“內核穩定、節奏靈活”的穿越週期策略。在不確定中錨定確定性，在變量中夯實基本盤，成為其實現逆勢突圍的關鍵。

首先是順勢而為的戰略調整。在用户需求逐步從“應試導向”轉向“自我成長”與“生活興趣”導向的趨勢下，尚德機構正逐步將業務重心由以學歷考試為主的單一賽道，拓展至興趣教育與綜合素養提升等多元領域。在近幾個季度，公司在銀髮經濟等課程類別的投放節奏加快，相關產品的用户轉化率與完課率均穩步提升，驗證了新業務方向的市場吸引力。

其次，公司在應對外部波動中展現出強組織韌性。一方面，通過靈活調整投放結構，將資源向轉化效率更高、用户黏性更強的渠道傾斜；另一方面，構建以數據驅動為核心的快速響應機制，提升組織在變化週期中的決策效率與執行精度。正是這種“輕資產+強運營”模式，使尚德在激烈市場競爭中仍具備穩中有進的主動性。

值得注意的是，在構建自身“抗週期能力”之外，尚德也在嘗試對行業長期價值空間進行再定義。區別於傳統在線教育強調短期轉化與規模增長的路徑，公司更重視長期用户價值與可持續學習關係的構建。

同時，在資源緊縮、競爭加劇的行業環境中，尚德亦不排除通過戰略性併購、產業協同等方式實現外部擴張與內生成長的雙輪驅動。當前，依託其穩健的財務表現與充裕現金儲備，公司已具備更大主動性去識別潛在資產機會，並在後續佈局中尋求結構性協同效應。

宏觀來看，成人教育市場正處於價值重估與邏輯重建的關鍵階段。在告別粗放增長之後，行業將更重視組織效率、運營質量與用户價值。而能夠穿越週期、沉澱能力的企業，將在下一個增長週期中具備更強複利能力與估值彈性。

尚德機構的實踐表明，當教育企業以用户價值為核心、構建起面向長期的戰略定力，即便身處行業調整期，亦有能力逆勢突圍、夯實增長根基。放眼未來，成人教育行業正在加速步入深度洗牌階段，資源約束與競爭加劇成為常態。唯有具備組織韌性與技術創新能力的企業，才能在週期輪轉中積累複利優勢，成為新格局下的“少數派贏家”。尚德正以可驗證的路徑，為這一邏輯寫下注腳。（古雨）