26只浮動費率基金快速獲批

【環球網財經綜合報道】繼5月16日首批產品申報後，5月23日，26只新型浮動費率基金正式獲得證監會註冊，公募基金行業收費模式迎來重大變革。此次新型浮動費率基金的快速獲批，體現了監管部門落實公募基金改革方案、加快推出投資者可感可及改革措施、構建基金公司收入報酬與投資者利益回報綁定機制的高度重視。首批產品預計很快就會向投資者發售。

與傳統固定費率模式不同，新型浮動管理費率產品以考察相對收益為基礎，即產品業績是否明顯跑贏其業績比較基準來進行管理費率升降檔。首批產品為降低投資者和銷售渠道理解的複雜度，各家管理人均設置了1.2％、1.5％、0.6％的三檔費率水平以及年化跑贏6個百分點、年化跑輸3個百分點的業績考察指標。

以一隻新型浮動管理費率的主動管理權益類基金為例，投資者持有一年以後贖回產品時，管理人將會根據產品年化收益水平與業績比較基準的對比情況，來計提不同檔次的管理費。基本符合同期業績比較基準的，適用基準檔費率；年化收益水平明顯跑輸業績比較基準的，適用低檔費率；取得正收益且年化收益顯著超越業績比較基準的，適用升檔管理費率。

業內人士表示，新型浮動管理費率產品以考察相對收益為基礎，既堅持了主動管理權益類基金以專業投資戰勝業績比較基準的功能定位，又強化了獎優罰劣及管理人、投資者利益綁定的導向，總體更加全面科學客觀。特別強調的是，在升降檔的浮動安排上，有關部門着力引導行業堅持“嚴格約束、有限激勵”原則，設置的升檔幅度應明顯小於降檔幅度，更好體現與投資者的“同甘共苦”。

據瞭解，首批產品均為全市場選股的基金，業績基準主要對標滬深300、中證A500、中證500或者中證800等主流寬基指數，並部分參與港股和債券投資。業績比較基準中，A股＋港股的股票倉位中樞一般在80％上下，體現了首批產品鮮明的以權益投資為主要投資方向的特點。

有基金管理人表示，從全市場選股產品入手探索新模式，管理人和基金經理更有信心，後續將在積累運營經驗的基礎上，積極探索對標主題風格類指數的新型產品。

由於各家基金公司都非常重視新型浮動管理費率產品的落地實施效果，擬任該產品的基金經理多是從業經驗豐富的老將，投資風格均衡。同時，該產品旨在引導投資者長期投資，併為投資者獲取較好的中長期投資回報，各家管理人在投研支持上也下了大力氣，努力提升投資者長期投資體驗，做好持續銷售、持續服務等工作。

結合既往行業實踐，業內普遍預計首批新型浮動管理費率產品將於5月底前啓動產品募集發行，6月底前基本完成募集。

除了各家基金管理人，銷售機構也都高度重視新型浮動管理費率產品的營銷情況。記者從銷售機構處瞭解到，因此次產品設計有一定複雜度，會做好面向投資者的宣傳和答疑解惑工作，以更加通俗易懂、可觸達個人投資者的方式進行產品宣傳解讀，並且不會過於看重募集規模的銷售導向，避免“高開低走”，後續將努力提升投資者長期投資體驗，做好持續營銷。

業內人士指出，業績比較基準相當於基金投資的“錨”和“尺”。其中，“錨”的作用主要表現為明晰投資風格、約束投資行為，防止基金產品在投資運作過程中，大幅偏離產品名稱和定位；“尺”的作用主要表現為衡量基金是否跑贏市場，並據此對基金進行考核。

一位基金公司的相關人士表示，此次將推動基金管理費率與基準的相對業績表現掛鈎，引導基金公司、基金經理更加重視業績比較基準，嚴格按照基金合同規定進行投資，避免風格漂移、押賽道等做法，提高公募基金投資行為的穩定性，讓投資者“所見即所得”。

另外新型浮動費率基金強化了基金管理人與投資者的利益綁定，產品設計充分體現了以投資者為本的核心理念。此次將基金業績相對於業績比較基準的超額收益作為判定費率浮動的核心，符合持有期條件的情況下，高於基準一定水平可適度提高管理費率，低於基準一定水平則降低費率。這樣的安排有助於探索基金管理人與持有人利益共擔機制，激勵基金管理人充分發揮主動管理能力，也有望更好提升投資者的投資體驗。

在管理費收取方面，主要依據基金的持有期限和年化超額收益率進行分檔。該基金公司相關人士指出，既考慮到了基金管理人與持有人的利益一致性，也在一定程度上起到了鼓勵投資者長期持有的作用，對於投資者理性投資具有一定引導意義。（文馨）