日壽險公司賬面浮虧激增，超長期債券市場承壓

【環球網財經綜合報道】5月26日週一，明治安田生命保險公司宣佈，截至今年3月底的上一財年，其持有的日本國內債券賬面虧損（未實現損失）暴增超8倍，從1614億日元飆升至約1.386萬億日元（約合97億美元）。

實際上，並非只有明治安田一家遭遇此困境。上週五，日本最大的壽險公司日本生命保險（Nippon Life）發佈類似警告，該公司上一財年日債賬面浮虧達3.6萬億日元，同比暴增兩倍。住友生命保險公司也面臨類似情況，截至3月債券賬面虧損增長兩倍多，至1.518萬億日元。數據顯示，日本四大壽險公司（包括日本生命、第一生命、住友生命、明治安田）上一財年賬面浮虧高達8.5萬億日元，摺合約600億美元，同比增長三倍。

不過，目前這些虧損僅為賬面浮虧，不代表實際虧損，因保險公司通常持有債券至到期。

日本保險公司通常是超長期債券的主要買家，持有大量30年、40年期日債，以匹配幾十年後的保單賠付需求。但近期日本長期國債暴跌，導致保險公司債券賬面虧損暴增。一方面，特朗普政策引發市場暴跌，使亞洲各地人壽保險公司面臨數十億美元賬面損失；另一方面，面對加劇的通脹，日本央行退出購債、減少託底，日本長期債券遭拋售。

此外，日本央行縮減大規模債券購買規模，且人壽保險公司在動盪市場中不願購債，導致日本超長期債券價格上週暴跌，30年期和40年期國債收益率雙雙攀升至歷史最高水平，儘管週一有所回落。

更棘手的是，隨着利率上升，保險公司可能被迫賣債。若利率持續上升，保單吸引力下降，民眾將資金轉向收益更高的理財資產，保險公司需用現金兑付客户，只能拋售債券。同時，新發行債券收益率提高，保險巨頭可能主動拋售低收益債券，騰出資金購買高收益新債。但這可能進一步加劇債券拋售，若利率繼續上行，將導致更多債券貶值和更大的賬面虧損。（陳十一）