險資長期投資試點擴圍 中小險企將入場

記者 鄧雄鷹 劉敬元

保險資金長期投資改革試點迎來新力量。

據證券時報記者多方採訪瞭解，第三批保險資金長期投資試點機構正陸續獲批。與前兩批試點多為大型險企不同，第三批試點參與機構將新增多家中小保險公司。參與試點的險資機構在數量和類型上實現新突破的同時，在參與模式上也有所創新。

第三批試點

新增多家中小險企

5月7日，金融監管總局局長李雲澤在國新辦新聞發佈會上表示，金融監管總局將進一步擴大保險資金長期投資的試點範圍，近期擬批覆600億元，為市場注入更多的增量資金。這也宣告保險資金長期投資改革開啓第三批試點。

據悉，第三批保險資金長期投資試點機構正在陸續獲批。其中，中郵保險及中郵保險資管獲批參與試點，規模100億元。

此外，第三批試點參與機構還將新增多家中小保險公司。如中匯人壽，以及農銀人壽、交銀人壽等銀行系險企。這些中小機構的資產體量均在千億元以上。

國壽資產此前表示，聯合相關機構共同發起設立鴻鵠志遠（上海）私募投資基金有限公司三期。鴻鵠基金三期已於5月13日獲得金融監管總局批覆。

據瞭解，鴻鵠基金三期的獲批金額為400億元，其意向出資方既有中國人壽和新華保險，也有多家中小險企。

據介紹，鴻鵠基金三期將投資並長期持有公司治理良好、經營運作穩健、股息相對穩定、股票流動性相對較好，且具備良好回報的大盤藍籌公司股票。

“搭便車”

中小險企參與試點新模式

和前兩批相比，第三批試點將出現私募基金管理人與出資人來自不同險資系統的新情況，即私募基金管理人管理第三方保險資金。據瞭解，上述多家中小險企意向投資的鴻鵠基金三期的管理人為國豐興華，國豐興華由國壽資產和新華資產共同出資成立。

此前，無論是第一批中國人壽與新華保險，還是第二批試點保險公司，均為相關險企聯動同一系統內保險資管公司設立私募證券基金，如泰康人壽和泰康資產、太保壽險和太保資產、陽光人壽和陽光資產等。第三批試點出現險資私募基金跨系統募資的新模式，有多重原因。

一方面，多家中小保險公司旗下沒有保險資管公司，因此希望在其他保險資管公司發起設立的私募基金“搭便車”，進而享受到長期投資改革試點的政策。

另一方面，有部分中小險企雖然有系統內保險資管公司，但認為專門成立私募基金公司並管理資金的成本相對較高，因此傾向於投資既有保險系管理人的私募證券基金。

業內人士分析，由於險資開展長期投資處於試點階段，監管部門在保險公司資格審查上相當嚴格，險企本身資質要過硬，對於中小險企而言，“搭便車”方式或有利於提高參與試點的效率和成功率。

對於保險資管公司而言，則迎來了進一步發揮專業優勢，管理第三方資金的業務新機遇。

三批增量資金漸次落地

保險資金長期投資改革試點，指的是保險公司出資設立私募證券基金，主要投向二級市場股票，並長期持有。待第三批600億元批覆後，險資長期投資試點規模將增至2220億元。

2024年，中國人壽和新華保險作為首批試點機構，設立規模500億元的公司制基金，今年3月初500億元已悉數投資落地。第二批獲批試點的保險公司有8家，規模合計1120億元，目前多家機構取得進展，推進私募證券基金設立及投資工作。

據證券時報記者此前採訪瞭解，保險機構積極參與保險資金長期投資試點，一方面，是落實中長期資金入市的政策要求；另一方面，長期投資試點在一定程度上可以解決險資入市投資的堵點卡點。試點權益法核算、OCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）資產計量等會計計量方式，有助於降低權益市場波動對保險公司利潤表的影響。

研究機構認為，在緩解保險公司利潤波動的同時，長期投資試點有助於保險公司提升權益投資並實現長期投資，發揮保險資金的市場穩定器作用，有利於資本市場穩健運行，實現保險資金與資本市場的良性互動、共同發展。