美銀首席投資官預警：三大指標將揭美股等風險資產走向

【環球網財經綜合報道】當標普500指數再度逼近6000點大關，10年期國債收益率卻居高不下時，美銀首席投資官Michael Hartnett發出警告，美股等風險資產突破或崩盤的答案，藏在券商股、銀行股以及比特幣這三個“B”類資產中。

Hartnett在最新Flow Show報告中稱，這三大風險領軍資產若出現雙頂形態，將釋放“極度看跌”信號；若能向上突破，則意味着“極度看漲”。此前，美銀策略師建議做多久期債券，尤其是30年期國債，隨後30年期國債上漲。不過，近期幾乎所有資產普漲，標普500指數5月暴漲6%，創下本世紀及1990年以來最佳5月表現。

與風險資產上漲形成反差的是，美元“漲勢乏力”。Hartnett認為，疲軟的美元或成推動美國製造業發展的工具，而製造業僅佔美國就業崗位的8%。

面對市場變局，多空雙方已開始佈局。看跌者配置防禦性的醫療保健、必需消費品和公用事業股為崩盤做準備，這些板塊目前僅佔標普500指數的18%，為2000年以來最低水平。看漲者則採用“做多科技七巨頭、做多其他地區價值股”的槓鈴策略，對沖美國市場泡沫頂部及歐盟財政過度支出的風險。

資金流向數據印證了市場分化情緒。加密貨幣本週錄得26億美元資金流入，為1月以來最大單週流入規模；黃金週流入18億美元，年化流入規模達創紀錄的750億美元；新興市場債券錄得2023年1月以來最大流入（28億美元）；全球股票出現2025年最大流出（95億美元）；日本股票則遭遇有史以來最大流出（118億美元）。

儘管Hartnett建議2025年配置BIG組合（債券、國際股票、黃金），但他也承認存在重大風險，即美國政策制定者可能轉向“製造更大泡沫”的政策，通過降關税、減税和降息穩定債務/GDP比率。

此外，科技七巨頭再度表現強勁，交易市盈率重回42倍。歷史數據顯示，股市泡沫通常在58倍市盈率和244%漲幅時見頂，這意味着科技七巨頭仍有30%的上漲空間。但值得注意的是，過去14次資產泡沫中有12次伴隨債券收益率上升，目前美國30年期實際利率接近3%，為2008年11月以來最高水平。（陳十一）