金價逼近歷史高位！又要漲破3500美元？

北京時間6月3日早間，COMEX（美國紐約商品交易所）黃金突破3417美元/盎司，金價再次逼近歷史最高位3500美元/盎司。國內多品牌黃金飾品價格重回千元區間。

這一波金價上漲，再次推高黃金投資熱度。上漲趨勢能維持多久？能否再次突破歷史最高位3500美元關口？投資者又該如何操作？

多因素驅動金價攀升

近期，國際黃金價格再掀漲勢。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受中新社國是直通車採訪時表示，此次黃金價格上漲主要受多方面因素推動。

首先，美國政府進一步提高關税水平。例如，將鋼鐵關税從25%提高到50%，這種對抗性政策加劇了市場投資人士對大國間經濟博弈長期性的擔憂，放大了市場避險情緒，促使投資者買入黃金避險。同時，中東、俄烏及巴以等地的地緣軍事衝突，也使得黃金作為避險資產受到投資者青睞。

其次，美國主權信用評級遭下調和貿易緊張風險持續打擊市場對美國經濟的信心，美元對一攬子貨幣匯率近期走低，刺激了黃金價格進一步上漲。

王紅英指出，從市場邏輯看，此次黃金價格短期快速上漲，反映了市場避險情緒和對美國債務水平信用的擔憂，同時各種事件不斷刺激，成為黃金近期價格上漲的主要特點。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車採訪時指出，本輪金價上漲和2011年的上漲頗為類似，影響黃金價格的主要因素其實是兩個：

一個是全球經濟潛在系統風險，導致避險需求增加。具體來看，俄烏地區局勢和全球貿易摩擦導致全球經濟不穩，推高避險需求。

另一個是美元的走勢對黃金造成擾動。從全球來看，黃金主要還是和美元掛鈎、以美元計價，當美元貶值，黃金就升值，而美元貶值客觀上會導致各國央行減少美元美債儲備，增加黃金儲備。

短期波動與長期趨勢並存

未來黃金價格趨勢如何？

王紅英預期，由於推動黃金價格上漲的利好因素多為結構性支撐因素，黃金在近期表現強勢是大概率事件。就目前黃金價格走勢來看，距離前期3500美元/盎司的歷史最高價已不遠。從技術上分析，價格延續並接近甚至突破3500美元/盎司最高水平的可能性較大。

盤和林提醒，黃金市場存在高波動性，貿易爭端、股市波動等因素短期都可能影響金價波動。要關注流動性好的黃金資產，保證可進可退。

他認為，在既有事件按照預期方向發展的前提下，近期不利於黃金走強的消息將佔上風。但凡事都不絕對，黃金價格還會跌宕起伏。

匯管信息研究院副院長趙慶明認為，黃金未來價格走向主要受地緣政治風險、美元匯率以及央行購金這三大關鍵要素左右。倘若其中任何一個要素出現重大逆轉，金價都可能遭遇大幅回調的壓力。

他認為，在地緣政治領域，若烏克蘭危機和巴以衝突能夠達成具有公信力的停火協議，黃金市場的多頭力量極有可能集中拋售離場，進而引發金價大幅下跌。

在美元匯率方面，若美國公佈的經濟數據表現亮眼，美聯儲貨幣政策朝鷹派方向轉變，美元指數大概率會延續反彈走勢，進而對金價形成進一步壓制。

投資者需理性配置

面對金價波動，投資者應如何應對？

王紅英建議，對於黃金投資者而言，首先需控制投資風險。在當前歷史最高價格區域進行投資存在一定風險，尤其是滿倉操作不可取。當黃金價格出現短期回調時，酌情少量分批建倉，從基本面和技術層面看是較為合適的投資策略。

王紅英説，目前黃金投資品種較多，鑑於黃金處於歷史性高位，短期價格會有一定隨機性震盪，投資者選擇不加槓桿的投資品種較為合適，如黃金金條、黃金ETF等，不建議採用高槓杆的期貨、期權等投資方式。

盤和林也提醒投資者，按當前金價表現，黃金已然成為一種投機品而不是投資品，尤其不適合長期投資。黃金價格波動存在明顯的週期性，一旦黃金上漲，那是跨度巨大的；一旦黃金週期結束，那麼金價下跌也將是持續的。因此，投資者應謹慎對待黃金投資，避免盲目跟風。

趙慶明則建議，對於非專業投資者來説，應控制好風險，設定明確的止損位，不應寄希望於金價出現反轉或暫時調整。投資者應精準設定止損點位，例如，當金價在單日內回調幅度超過2%時，可能引發程序化交易的止損操作及散户的恐慌性拋售，進而形成疊加效應，此時投資者應及時離場。

他還提醒投資者，應密切關注黃金股的“非對稱傳導”效應。金價上漲會直接帶動黃金股的表現，但當金價下跌時，對黃金股的衝擊會更加劇烈。

同時，投資者還可動態調整資產配置，合理控制黃金佔比。對於普通投資者來説，應將黃金資產在總資產中的佔比控制在15%以內，並設置動態止盈機制。投資者應避免將黃金視為短期投機工具，而應將其作為資產組合中的“穩定器”，迴歸到對沖的本質功能上來，讓投資組合更加穩健。