美債6月開局遇挫，CDS利差攀升引市場關注

【環球網財經綜合報道】因對財政前景擔憂，美債市場近期波動不斷。5月，美國國債尤其是長期美債錄得自2025年以來首次月度下跌。6月2日，美債再遭“開門黑”，各期限美債收益率漲幅達4 - 7個基點，10年期收益率漲超6個基點至近4.47%，30年期收益率短暫突破5%，這主要源於對特朗普關税政策及美國貿易、財政政策前景模糊的擔憂。

同時，各期限美債的信用違約掉期（CDS）利差持續攀升，徘徊在兩年來最高水平附近。5年期CDS利差接近50個基點，年初約30個基點；1年期利差從年初16個基點升至52個基點。

大型債券投資機構總體美債持倉較低，更傾向短期美債，如5年期及以下。貝萊德等機構長期低配美債，並密切關注特朗普“美麗大法案”對赤字的影響。此外，5年期和30年期美債收益率利差為2021年以來最低水平，20年期與30年期美債收益率一度倒掛。

本週將發佈的勞動力市場報告或影響美債收益率及美聯儲利率走向，目前交易員預計2025年美聯儲將進行兩次25個基點的降息，低於5月時的三次預期。

業內人士認為，CDS利差攀升是對美國的“財政清算”，不代表金融危機臨近或美債全面違約。歷史上，美國多次接近違約但均在最後一刻解決債務上限問題。此次美債CDS需求飆升與2008年企業CDS需求飆升影響不同，美債技術性違約極不可能發生，美國將“始終優先考慮”支付債務利息。（陳十一）