AIC擴容，銀行股權投資新突破

【環球網消費綜合報道】近日，中信銀行獲批籌建信銀金投，註冊資本100億元，成為繼興業銀行後第二家獲批籌建金融資產投資公司（AIC）的股份制商業銀行。這標誌着AIC牌照在股份行層面的擴容邁出關鍵一步，也再次將銀行系如何有效開展股權投資的問題推至台前。

業內人士普遍認為，AIC牌照在深化投貸聯動、股債結合、打破商業銀行與投資銀行之間壁壘方面潛力巨大，有望提供股權融資、併購重組等多元化服務。真正投身股權投資並非易事。一位頭部股份行人士坦言，相較於傳統的債權投資，股權投資風險更高、收益更不確定，且科技企業早期普遍輕資產、缺抵押，難以匹配傳統信貸資金。

記者調研發現，銀行在股權與債權的統籌方面仍面臨挑戰。一方面，銀行需要尋求風險、收益、流動性的平衡；另一方面，完善募投管退鏈條、構建與信貸業務差異化的投研體系、投後管理體系，真正擺脱傳統信貸思維，是銀行系AIC面臨的核心課題。

北京某銀行投行部負責人指出，科技企業的成長是“接力長跑”，需要金融機構保持戰略定力、陪伴穿越週期、實現共同成長。當前商業銀行對其經營機構的考核仍偏重短期效益，長期主義的考核引導有待加強。

AIC牌照擴容是政策鼓勵的方向。自2017年五大國有大行設立AIC主要開展債轉股業務以來，AIC於2021年起在上海試點股權直投。今年，監管部門多次提及支持符合條件的商業銀行發起設立AIC，旨在推動更多大中型銀行通過AIC開展科技金融和投貸聯動，加大對科創企業的投資力度。

興業銀行、中信銀行、招商銀行（已獲董事會通過）三家頭部股份行的AIC籌建，體現了資本實力雄厚、綜合化經營需求強烈的銀行希望通過AIC解鎖科技金融新場景的意願。中金公司研報也指出，作為“五篇大文章”之一，科技金融是銀行重點發展方向，AIC牌照為銀行滿足科技企業融資需求提供了有效手段，尤其在信貸增速放緩背景下，為拓展服務實體經濟提供了新路徑。

多位專家表示，銀行做股權投資制度和模式需突破。上海金融與發展實驗室特聘高級研究員任濤指出，AIC開展股權投資仍很難真正擺脱傳統信貸思維，受行研能力偏弱、退出路徑受限、投後管理能力不足等因素影響。

中國（上海）自貿區研究院金融研究室主任劉斌認為，銀行需提升對行業趨勢、企業價值評估、投後管理的專業能力。現有考核機制與股權投資長週期、高風險、高回報特點不匹配，不利於鼓勵AIC“投早、投小、投硬科技”。

構建差異化的企業價值評估體系、風險評估及退出機制，調整考核體系以匹配長期主義，豐富AIC的中長期資金來源並降低其成本，將是銀行系AIC能否在股權投資領域真正有所作為的關鍵。AIC牌照的擴容，既是機遇，也是對銀行系能否完成思維與能力雙重轉型的考驗。(文馨)