股權激勵含金量十足，企業業績股價雙提升

【環球網財經綜合報道】近年來，A股上市公司實施股權激勵的熱情持續高漲，股權激勵這一現代企業管理工具正成為激發企業活力、綁定人才與股東利益的重要手段。截至2025年5月底，近二十年來A股市場累計已有超5600份股權激勵計劃落地，涉及上市公司超2900家，佔比已超54%，這為公司長期發展注入源源不斷的活力。

股權激勵，即上市公司通過授予關鍵人員股票或期權，將員工利益與公司長遠發展緊密綁定。這一機制不僅有效吸引並留住關鍵人才，促使員工以主人翁姿態投入工作，更能提升公司業績與價值，實現人才、企業與股東的三方共贏。隨着資本市場制度的成熟和管理理念的革新，股權激勵在A股市場越來越普遍，尤其在科技成長板塊，如機械設備、電子、醫藥生物等行業，實施公司數量均超300家。

據統計，絕大多數實施股權激勵的公司實現了股價與業績的雙提升。以股權激勵預案公佈後不同時間窗口統計，相關公司股價漲跌幅中位數均顯著跑贏滬深300指數。其中，央企實施股權激勵的超額收益尤為顯著，預案發布後兩年股價漲幅超越滬深300指數近19個百分點。高成長行業如通信、電子、醫藥生物等，股權激勵對股價的短期提振尤為突出。

業績方面，股權激勵實施當年效果最為明顯。據統計，實施當年營收增長的企業佔比近88%，淨利潤增長的企業佔比超76%，淨資產收益率（ROE）同比增長的企業佔比接近93%。激勵效果會隨時間推移而減弱，依然能為企業帶來持續的積極影響。

A股股權激勵計劃呈現出六大新趨勢：實施公司數量持續增長；民營企業積極性顯著提升，2024年佔比創19年來新高；第二類限制性股票已成主流激勵工具；業績考核指標趨向靈活化多元化，部分公司加入市值、研發能力等特色指標；多期激勵計劃漸成市場常態，部分公司實施次數超10次；激勵股佔總股本比例下降，中小股東權益得到強化。

對於投資者而言，開源證券建議從激勵力度、業績考核目標、行業以及激勵工具選擇四個維度探尋超額收益。統計顯示，近一年內實施股權激勵且機構預測未來三年淨利潤增速均超20%的公司中，有25家公司受到市場看好，其中景業智能、金沃股份等公司均設定了較高的營收或淨利潤增長考核目標。截至5月底，這25家公司年內平均上漲超15%，顯著跑贏主要指數，反映了股權激勵對股價的積極刺激作用。

股權激勵的廣泛實施，不僅體現了上市公司在人才激勵方面的創新和努力，也反映出市場環境的不斷優化和政策支持的加強，為中國經濟高質量發展提供了有力支撐。(文馨)