一年內第八次 歐洲央行下調三大關鍵利率

當地時間5日，歐洲中央銀行在德國法蘭克福召開貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率分別下調25個基點。

此次降息後，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.00%、2.15%和2.40%。這是歐洲央行自2024年6月宣佈降息以來第八次下調利率。

△土耳其阿納多盧通訊社報道截圖

歐洲央行在貨幣政策聲明中表示，決心要確保通脹率持續穩定在2%的中期目標水平，尤其是在當前這種不確定性異常突出的情況下。歐洲央行將採取基於數據且逐次會議決定的方式，來確定適當的貨幣政策立場。下一次歐洲央行貨幣政策會議將於7月24日在法蘭克福舉行。

中國國際經濟交流中心美歐研究部副部長張茉楠在接受中央廣播電視總枱環球資訊廣播採訪時表示，內外兩方面因素促使歐洲央行此次繼續下調利率。

從歐洲內部看，首先，歐元區通脹水平持續下降，顯示歐洲整體通脹水平有所減緩，為進一步降息提供了空間；其次，歐洲整體經濟前景依然乏力。雖然一季度歐元區增長0.4%，高於前一季度的0.2%，但整體缺乏活力，這為歐洲央行進一步下調利率提供了可能性。歐洲央行已經下調了2025年的整體經濟增速，經濟的放緩和停滯也為貨幣政策刺激提供了空間；

從外部環境看，美國的關税政策可能會加劇美歐之間的貿易緊張局勢，歐元區的相關出口、企業投資會進一步面臨壓力。為緩解不確定性給經濟帶來的負面影響，歐洲央行提前做出降息的決定，以應對未來經濟進一步放緩的可能性。

歐洲央行行長拉加德5日在會後表示，貿易緊張局勢可能會降低歐元區經濟增長，而關税增加將使歐洲出口變得更加困難。

張茉楠分析指出，美國的關税政策確實會使歐洲經濟面臨多重壓力。

首先，歐洲製造業的競爭力是比較強的，尤其是在汽車、鋼鐵等關鍵行業，但是面對美國關税大棒的直接衝擊，歐洲對美國出口不可避免地會進一步下降，影響歐洲整體的經濟增長。根據經合組織的預測，如果美國進一步提高關税，歐元區整體經濟增速會大幅放緩。

其次，關税壓力可能會加劇歐洲通脹的整體水平。

另外，關税可能會導致全球產供鏈的無序，特別是貿易保護主義的政策，會迫使歐洲企業重新評估或調整各自供應鏈佈局，一些企業可能會減少對美國市場的依賴，尋求出口的多元化。這雖然會提高歐洲產業鏈整體自主性，但短期來講，會大大提高全球產業鏈和供應鏈的成本，導致供應鏈更加脆弱。

張茉楠認為，歐洲央行下一步的調控重點在於應對不確定的外部形勢，降息週期能否如同拉加德所説“即將接近尾聲”，仍存疑問。

當前，全球產供鏈，尤其是歐洲對美國出口的相關行業可能會受到美國關税政策的衝擊，使得歐洲的通脹水平進一步上升。根據歐洲央行制定的通脹2%的目標，未來通脹和經濟增長的壓力是貨幣調控的重點。

目前來看，貨幣寬鬆政策或許面臨一定壓力，但是經濟拖累可能會使歐洲央行在調整貨幣政策時，注重未來可能會出現的經濟放緩趨勢，寬鬆政策週期是否能夠完全結束，還具有一定的不確定性。

素材來源丨總枱環球資訊廣播《直播世界》

記者丨阮佳聞 楊卓英