國際投行上調！人民幣匯率看漲，2026或破6.7大關？

【環球網財經綜合報道】近日，德意志銀行、摩根士丹利等多家國際投行發佈下半年經濟展望，紛紛上調對中國經濟增速預期，並預計人民幣匯率長期走強。

在經濟增長方面，德銀中國區首席經濟學家熊奕稱，鑑於中國實現全年“5%左右”增長目標，寬鬆貨幣政策與加快財政政策有望持續發力，服務業產出與零售表現展現韌性，且中美經貿關係緩和，故上調中國2025年經濟增速預測0.2個百分點。政策上，貨幣寬鬆與財政支出進度提前加快，未來數月信貸脈衝或提振內需，財政政策也有空間支持經濟。若措施不足，下半年或修訂預算，7月底中央政治局會議將評估經濟表現。摩根士丹利研究部同樣上調今明兩年中國經濟增速預期，認為外部衝擊緩和降低了增量政策出台緊迫性，現行政策框架旨在託底經濟、重視科技創新。野村中國研究也因日內瓦中美經貿會談取得實質性進展，上調中國第二季度及全年GDP增長預測，還上調了出口與零售增速預測。

匯率方面，今年至今人民幣兑美元温和升值2%，但兑貿易加權一籃子貨幣貶值約5%。德銀研究認為貿易競爭力將長期支撐人民幣走強，預測2025年底人民幣兑美元匯率將升至7.0，2026年底進一步升至6.7。摩根士丹利預計人民幣兑美元將温和升值，且認為美元將在今明兩年繼續大幅走弱，原因包括“美元的避風港地位”降低、全球投資者對美元資產匯率風險對沖需求增加、美國經濟增長放緩幅度大於其他主要經濟體。此外，高盛預測未來12個月人民幣兑美元將升至7.0，人民幣升值或提振中國股票上漲。

貨幣政策上，德銀研究預計中國央行將減少降息次數，轉而通過降準和貸款便利提供流動性支持，將2025年底政策利率預測上調至1.3%，預計年內再降息10個基點，年底前或再次降準50個基點。摩根士丹利則預計二三季度決策層將利用現有政策空間及準財政工具提振經濟，後續或出台5000億—10000億元人民幣財政刺激，央行或進一步降息15—20個基點及降準50個基點。（陳十一）