多家國際金融機構上調中國經濟增速預期 “韌性”成關鍵詞

近期，高盛、摩根大通等多家國際金融機構紛紛調高2025年中國經濟增速預期。

記者在香港、深圳、上海等地採訪了這些機構的首席經濟學家，他們分別從宏觀政策、市場表現、產業動態等多個維度，對中國經濟增長的動能與潛力給出了積極評價。

多家外資金融機構上調中國經濟增速預期

高盛最新發布的研究報告中，上調了中國經濟增速預測0.6個百分點；瑞銀也上調了0.6個百分點；摩根大通上調了0.7個百分點。他們表示，2024年9月以來，中國出台了一攬子增量政策，產生了積極效果。

*摩根大通中國首席經濟學家 朱海濱：*我個人歸納是兩步走，去年9月到12月為止，主要是通過中國人民銀行貨幣政策的寬鬆，今年我們看到在兩會上財政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的專項債的規模也達到了歷史新高，這是我們講的下半場，通過財政的發力來進一步提振經濟。

與此同時，中國政策的連續性與開放姿態，也為外資提供了長期錨點。從市場準入負面清單調整到自貿試驗區制度創新，從擴大跨境服務貿易開放到優化跨境數據流動規則，中國正以制度型開放打破壁壘。數據顯示，前4個月，我國新設立外商投資企業18832家，同比增長12.1%。

*瑞銀高級中國經濟學家 張寧：*政策上深化對外開放，改善營商環境和旅遊環境，加快服務業的開放試點；推進中國企業“走出去”，積極拓展多元化海外市場，加快佈局海外產能投資和併購。

從資本市場來看，國際投行代表的“聰明錢”保持着對中國股票的看多和高配。今年以來，香港IPO市場募資總額達90億美元，同比增長320%。

*高盛首席中國股票策略師 劉勁津：*我們對於中國的股票，不管是A股也好，港股也好，還是維持在整個亞太區裏面保持高配的建議。從流動性的角度，我們認為AI背後可能帶動大概有2000多億美元，在未來一兩年一個淨流入的情況。

中國經濟關鍵詞“韌性”受全球矚目

記者觀察發現，多家外資金融機構在研報中都提到了“韌性”這個詞。

此外，從機構發佈研報的時間點上來看，雖然之前可能對外部環境有所擔憂，但他們馬上就恢復了對中國經濟內生動力的信心。

*瑞銀高級中國經濟學家 張寧：*二季度即使面臨了美國加徵關税的衝擊，國內經濟增長依然呈現了較強的韌性。

*摩根士丹利首席經濟學家 邢自強：*現在海外，尤其是西方面對諸多不確定性，中國在這個過程中政策的節奏是比較穩健的，這樣對全球投資者的信心也有一個定心丸的作用。

與此同時，中國企業自身強大的科技創新能力也成為外資金融機構持續看好的關鍵因素。

*富達國際亞太區投資總監 斯圖爾特·朗布爾：*強大的中國企業能夠鞏固市場份額、增加收入，中國企業正在減少對美國市場的依賴，並在一些領域擴大海外生產。

科技+消費雙主線 外資機構看好中國資產

在這些研報中，記者看到外資機構的目光都不約而同聚焦於中國的科技與消費領域。

他們表示，中國經濟這兩大主線藴含着巨大的增長潛力，正成為吸引全球資本的新磁場。

記者拿到了摩根士丹利的一份長達100頁的中國人工智能行業藍皮書。裏面密密麻麻都是這半年來對中國科技企業的調研報告和行業分析。

*摩根士丹利首席經濟學家 邢自強：*中國是全球在上下游的軟件、硬件、應用都可以形成閉環全產業鏈生態系統的AI強國，總共60家非常具有代表性的企業，提振將來的生產力。

另外，中國老百姓消費方式轉變，本土設計與品牌迅速崛起。從中國盲盒到入境遊客的“中國購”，這些都成為消費領域新亮點。

*摩根大通中國首席經濟學家 朱海濱：*在消費領域我們可以看到一個比較可喜的變化，大家對於新消費領域，比如説像一些興趣消費，有品質的零售跟文化相關的這種旅遊，這些表現其實都相當不錯。

*富達國際亞太區投資總監 斯圖爾特·朗布爾：*因為消費領域正在改善，零售銷售額上升，消費已不再侷限於受刺激措施支持的商品。餐飲、體育用品、傢俱等行業的增長勢頭都更加強勁。