美關税預期催生貴金屬套利，頂尖大行一季度業績亮眼

【環球網財經綜合報道】包括摩根大通和摩根士丹利在內的頂尖大行貴金屬交易員，在2025年第一季度斬獲五年最佳業績，部分得益於美國關税預期引發的套利機會。

Crisil Coalition Greenwich彙編數據顯示，2025年第一季度，十二家行業主要銀行貴金屬業務收入達5億美元，為10年來第二高，約是過去十年平均季度收益的兩倍。

一季度美國市場黃金高溢價是業績增長關鍵因素。因擔憂貴金屬面臨美國關税，貿易商提前搶運大量黃金和白銀至美國。紐約商品交易所黃金和白銀期貨價格一度遠高於國際基準倫敦金，交易員可在倫敦、瑞士或中國香港等地購買金條運至美國獲利。這甚至導致英國央行金庫提取出現數週排隊現象，監管官員接到眾多銀行家和貿易商要求簡化流程的電話。2020年新冠疫情致商業航班停飛時，也曾出現類似套利機會。

具體來看，摩根士丹利在結算自營Comex頭寸時交付黃金67噸，按當前市價價值約70億美元；摩根大通作為貴金屬主要貿易商，2月交割價值40多億美元黃金結算期貨合約，創Comex單日交割通知規模紀錄。隨着黃金被排除在特朗普對等關税計劃外，相關套利交易4月停止。

不少從事金銀交易的銀行善於從跨大西洋價格錯位獲利，五年前類似套利機會就曾助力摩根大通金屬交易部門創下10億美元創紀錄收入。Coalition公司FICC主管Angad Chhatwal稱，特朗普關税計劃引發的波動為12家大銀行帶來收入，近年來黃金價格飆升，倫敦市場交易量也在增長。（陳十一）