資管行業重磅報告發布，專家解讀破解低利率時代挑戰

【環球網財經綜合報道】6月6日，中國光大銀行、光大理財在北京召開《中國資產管理市場2024—2025》報告線上發佈會，環球網、中國經濟網作為媒體支持對本次活動進行了全程直播。

今年資管報告線上發佈會以“雲程發軔，以時取勢”為主題。在致辭環節，中國光大銀行董事會秘書、首席業務總監張旭陽表示，“資管新規”發佈七年以來，各資管機構深化改革，守正突破，在支持實體經濟發展、服務居民財富保值增值方面發揮了重要作用。當前，站在百年未有之大變局的時代關口，資管機構要堅持金融工作的政治性、人民性，深刻把握行業深層次經營邏輯，通過提升資產組合有效性、優化投資程式範式、加強技術研發應用、陪伴優質企業成長等方式，為投資者創造穩健可持續的價值回報。他認為，中國經濟發展空間廣闊，資管行業大有可為，資管機構要通過自身能力建設，積極應對模式之變、投向之變、技術之變，在服務國家戰略發展大局、金融“五篇大文章”之中形成特色、創造價值，為金融強國建設貢獻資管力量。

發佈會現場，中國宏觀經濟研究院決策諮詢部孫學工，光大理財有限責任公司董事長王景春，易方達基金副總裁張清華，光大理財有限責任公司副總經理李永鋒共同圍繞宏觀經濟形勢精準研判，探討資管行業在低利率環境下實現高質量發展的可行路徑。王景春發佈並解讀《中國資產管理市場2024-2025》報告。

把握高質量發展機遇

從目前發展形勢來看，中國宏觀經濟研究院決策諮詢部孫學工指出，自去年9月26日中央政治局會議後，中國經濟形勢顯著好轉。從季度GDP增速看，會議後中國經濟強勁復甦，四季度經濟增速達5.4%，助力全年經濟增長達成年初預定的5%的目標。今年一季度GDP增速達5.4%，展現出“三高”的特徵：一是高於上年同期，上年同期開門紅增速為5.3%，今年更進一步；二是高於全年目標，今年兩會確定全年經濟增長目標為5%左右，一季度增速明顯超出；三是高於市場預期。這充分表明，今年一季度中國經濟交出了一份亮眼的成績單，延續了回升態勢，實現了開門紅，為全年經濟發展奠定了堅實基礎。

對於目前經濟所面臨的問題和挑戰，孫學工指出，去年中央經濟工作會議和今年兩會總結的核心主要有兩方面，一是擴大內部需求，二是應對外部挑戰。“我們已做好政策準備，從短期宏觀經濟政策和中長期結構性政策兩個角度，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。在政策抓手方面，推出了‘兩重’‘兩新’政策，支持實施城市更新等，這在今年都加大了支持力度。”孫學工表示。

他還談道，在新形勢下，一方面，通過深化改革進一步激發經濟增長的內生動力，加快建設全國統一大市場；另一方面，要推動科技創新與產業創新深度融合，這不僅是新質生產力的發展要求，從更宏觀層面看，也是把握新一輪工業和技術革命機遇、全面轉向高質量發展軌道的關鍵。

在此背景下，相較於個人投資者，資管機構如何認清自身優勢，把握高質量發展機遇？張旭陽總結認為需把握以下四點。一是強大的資產配置能力與組合優勢。龐大的資金規模使得機構投資者在利率下行、市場波動加劇及全球資產重新定價背景下，能夠引入多元化資產組合，運用多策略投資，這是機構投資者得天獨厚的優勢。比如光大理財推出的“光盈 +”產品體系，正是通過組合投資佈局，積極引入更多中長期資金入市。二是嚴謹的投資紀律性。資管機構要努力打造的平台化、系統化、模塊化的投資流程和投研體系。三是金融科技的創新。科技進步改變了資產管理行業技術底座，在客户交互、投研分析、風控管理、運營管理及數據資產挖掘過程中，技術優勢日益凸顯。因此，機構需加強技術研發與投入。四是價值創造能力。資管機構不僅能夠捕捉市場機會為投資者創造收益，還能在伴隨企業全生命週期成長過程中，通過投後管理深度參與並創造價值。

資管報告**解碼行業發展新趨勢

今年資管報告以“破局前行、財富再造、惠民固基、能力提升”為主題，發佈會上，光大理財有限責任公司董事長王景春從行業發展、居民財富、能力提升、養老資管等四個方面全方位解讀了《中國資產管理市場2024-2025》的內容。據介紹，整體來看，國內資管市場規模迅速提升。截止2024年末，中國資管市場的規模達到154萬億元，較年初增長10%，規模創歷史新高。具體而言，居民風險偏好穩健，債市行情驅動下2024年銀行理財規模達30萬億元，較年初增長12%；公募基金受益於貨幣基金和指數化產品，規模達43萬億元，增速為17%；保險資管規模33萬億元，較年初增長10%；信託行業轉型發展，規模達20萬億元，增長15%。產品方面，銀行理財風險偏好穩健，久期縮短，固收類產品佔比提升至73%；公募基金指數化產品佔優，債基表現優於股基，指數型基金規模增速超70%。渠道上，銀行理財代銷渠道開放化，代銷機構數量增長；公募基金代銷格局變化，券商和獨立三方機構份額上升，其客羣風險偏好高於銀行。

王景春指出，當前，中國居民金融資產配置比例不高且呈低風險偏好特徵。海外經驗顯示，低利率環境下居民傾向於增配權益資產，展望未來，我國居民風險資產配置意願或趨勢性提升，並且在邊際上已有變化。

《報告》顯示，2020年以來，居民增配金融資產趨勢清晰，過去五年增配中樞上移。近三年，居民配置存款等低風險產品增速回落，配置股票、資管產品等相對高風險等級產品增速上行。

在低利率環境下，資管機構如何提升自身能力，以滿足投資者多元的財富管理需求？王景春解讀《報告》總結認為，機構可以從三個方面應對，一是努力打造成為全產業鏈多元化發展的綜合化平台，二是提升多資產的投資能力，三是要抓住產品指數化的機遇。

在談到多資產多策略投資以及指數化發展趨勢時，易方達基金副總裁張清華表示：“2024年指數化投資發展提速，2025年依然快速發展，這一趨勢對公募基金、銀行理財而言都是機會。同時，多資產多策略也是將是未來低利率時代投資的重要發展方向。”他認為，過去幾十年，包括銀行理財在內的資管行業，大部分的資管產品都與固收相關。這主要是因為過去整體的債券收益率尚可，居民也更容易接受固收類資管產品。隨着2020年、2021年資本市場表現出色，“固收+”基金快速發展，多資產多策略投資受到了較多關注。同時，指數基金的低成本優勢促進了資管行業被動化投資的發展。

張清華指出，在實際投資管理中，資產收益率分佈不均衡，多資產多策略投資傾向於選擇高勝率資產，注重風險控制，對賠率關注不夠。他認為，資產收益率難預測，需要平衡好戰略資產配置（SAA）和戰術市場配置（TAA），不能過於關注某一項而忽視另一項。此外，銀行理財投資範圍寬，在多資產多策略投資方面有優勢。

深耕專業能力護航財富管理

發佈會上，光大理財正式發佈全新品牌slogan——“光大陽光理財，懂理財，更懂你”。在回顧品牌發展歷程時，光大理財有限責任公司副總經理李永鋒談道：“作為人民幣理財開創者，光大銀行2004年發行市場首支人民幣理財產品。2019年，光大理財成為股份制銀行中首家獲批成立的理財公司。自成立以來，我們秉持‘陽光、擔當、專業可信賴’的標準開展業務，打造了“七彩陽光”淨值型理財產品體系，層次清晰、直觀易懂，獲得業界認可。”

據李永鋒介紹，五年來，光大理財創立了首支數字人民幣理財產品，首創公募 REITs 主題理財，通過持續提升投研能力，有效拓寬投資前沿面，每年為投資者創造300多億元的理財收益。

在客户需求、渠道需求升級背景下，光大理財升級品牌策略，提出全新 Slogan“光大陽光理財、懂理財、更懂你”。李永鋒表示，光大理財“懂理財”源於持續的專業深耕，公司不斷迭代“七彩陽光”產品體系，目前已推出4.0版本，以滿足投資者日益多樣化的需求。

在業務架構方面，光大理財堅持投研引領，打造“產投研系統化投資架構”。在客户端，打造了“產銷服一體化投資者服務體系”，不僅服務終端客户，還為合作伙伴商業銀行提供支持。李永鋒表示，光大理財堅持穩健經營，通過科技賦能，實現了對產品、市場、投研、風控、運營和產品全週期的精細化管理。

“光大理財以體系化專業能力託舉對產品的承諾，提出了‘愛的不等式’，即【為投資者創造的價值大於管理費收入】，始終將投資者利益放在首位。”李永鋒介紹，圍繞客户需求，光大理財推出“光盈+”產品體系，圍繞穩健的兩星、三星理財產品佈局，致力於為客户創造穩定收益的綜合解決方案。

李永鋒表示，光大理財通過發佈全新Slogan，努力成為理財客户深度信賴的財富管家，為客户的財富增值保駕護航；努力成為代銷銀行戰略級的合作伙伴，攜手共進實現互利共贏；同時也努力成為光大系統的金字招牌和亮麗名片，為光大集團和光大銀行貢獻力量。（聞輝）