中國互聯網板塊估值修復 瑞銀看好這些機會

【環球網財經綜合報道】瑞銀近期發佈的研究報告顯示，中國互聯網行業上半年迎來估值修復，KWEB中國互聯網ETF年初至今上漲18%，與恒生指數22%的漲幅基本同步。這輪上漲主要由估值擴張驅動，AI概念股表現尤為突出。

報告顯示，中小市值股票表現優於大盤股，國內投資者展現出更強的定價權。細分領域呈現明顯分化：情感驅動型消費如在線遊戲和音樂保持強勁增長，而廣告增速預計將從14%放緩至10%，電商增長則穩定在6.5%水平。

瑞銀認為，AI商業化將成為下半年投資重點，三大領域變現路徑清晰：雲服務方面，主要雲廠商AI收入佔比已達10-20%，GenAI相關需求保持三位數增長；廣告方面，騰訊、快手等平台AI應用可提升廣告點擊率和轉化率；AI代理方面，企業級市場潛力約1.6萬億元，垂直領域應用更易實現商業化。

關於海外佈局，瑞銀認為中國互聯網企業海外佈局取得實質性進展。報告顯示，拼多多Temu調整運營策略，轉向半托管模式，重點拓展歐盟和拉美市場。美團Keeta進軍中東和巴西，潛在市場規模達800億美元。攜程海外業務收入佔比達13-14%，亞洲市場增長超50%。