券商股下半年投資聚焦三條主線

【環球網財經綜合報道】近期，各大券商密集召開2025年中期策略會，證券行業下半年的發展前景與投資佈局逐漸清晰。儘管當前券商板塊二級市場表現與其一季報整體增收態勢存在一定背離，但多家機構分析認為，在多重積極因素推動下，券商板塊估值有望持續企穩回升，下半年投資機遇可期。

積極因素疊加，基本面修復延續

Wind數據顯示，A股券商指數2025年以來雖累計下跌7.51%，但行業基本面修復態勢仍在延續。A股市場交投相對活躍，資本市場一系列改革政策不斷落地，這些積極因素獲得了機構的高度重視，並被認為將在後市持續發酵。

中信證券預計，在中性假設下，2025年證券行業淨利潤同比增長率有望達到17.3%，年化ROE將提升至6%；上半年行業淨利潤同比增長率更高達37.7%，表現依然亮眼。華泰證券則強調，新“國九條”及“1+N”政策體系的逐步落地，正致力於打造利於長期投資的市場生態，證券公司作為資本市場的重要參與者，將迎來廣闊的擴表和展業空間。

行業內的併購重組活動持續活躍，如國泰君安吸收合併海通證券、國聯證券收購民生證券等案例，以及近期國信證券收購萬和證券事項的推進。東吳證券認為，併購重組有望推動證券行業供給側改革，大型券商可補齊短板、鞏固優勢，中小券商則有機會彎道超車。

三條主線把握投資機遇

基於對行業前景的判斷，機構建議投資者把握三條核心投資主線：

業績高增長、估值低位券商品種： 重點佈局2025年中報有望實現業績高增長，且當前估值仍處於相對低位的券商。在中信證券看來，經紀業務、投資交易業務改善及投行業務復甦將帶動整體業績提升。

業務結構均衡、專業能力強的頭部綜合券商： 國泰海通分析指出，證券行業正經歷分化和轉型，固收、權益、財富管理及資管業務均面臨新的發展機遇與挑戰。業務結構更為均衡、專業能力更強的頭部綜合券商，更能適應行業變革，受益於政策紅利。

存在併購重組可能性的相關券商： 在政策鼓勵和市場驅動下，併購重組料將繼續推進。關注那些可能成為併購標的或併購方的券商，有望分享行業整合帶來的紅利。

中信證券認為，在政策面、基本面和流動性多重利好，以及行業併購重組題材的刺激下，券商板塊有望持續展現彈性。國泰海通也推薦關注參控股頭部公募、業務佈局均衡的頭部券商機會。（文馨）