LVMH陷史無前例危機：市值蒸發、核心業務受挫，繼承人問題添隱憂

【環球網財經綜合報道】LVMH正遭遇一場史無前例的危機，近期，掌舵人Bernard Arnault從全球首富跌至第十位，集團面臨多重困境。

LVMH股價自2023年4月峯值近乎腰斬，市值蒸發約2210億歐元，今年以來股價跌超30%，已不再是歐洲三大市值公司前三，法國最有價值公司桂冠也被愛馬仕奪走。Arnault個人財富從2024年3月的2310億美元暴跌至約1490億美元。AIR Capital研究主管稱，這是LVMH歷史上最大的危機。

美國這一關鍵市場，特朗普反覆無常的關税威脅讓LVMH雪上加霜。儘管Arnault與特朗普有交情，但並未帶來實質幫助，今年5月特朗普還威脅對歐盟商品徵50%關税。

Arnault的多元化“雜貨鋪”模式弊端顯現。LVMH囤積超75個品牌，繁榮期被忽視，困難時成累贅。單一品牌愛馬仕遠期市盈率約50倍，LVMH僅約20倍。LVMH已出售部分表現不佳品牌，還考慮剝離更多資產，如曾探索Sephora潛在分拆。

核心業務危機重重。長女Delphine接管的Dior佔集團利潤14%，但近幾個季度增長失速，被指產品漲價不合理，還陷入剝削醜聞。酒類部門Moët Hennessy在美國受通脹影響，敗給競品，今年2月CEO被替換，3月宣佈裁員1200人，佔員工總數13%。

繼承人問題也給集團帶來“治理折價”。76歲的Arnault將CEO年齡上限延長至85歲，五個孩子都參與業務，但投資者關注繼承問題，目前無明顯繼承人讓投資者難以安心。（陳十一）