發起式基金“規模魔咒”難破 績優者亦難逃清盤命運

【環球網財經綜合報道】儘管部分產品業績亮眼，發起式基金仍因規模不足密集觸發“自動終止”條款。同花順數據顯示，今年以來全市場清盤的百餘隻基金中，多達44只為發起式基金，其中7只清算時規模甚至不足千萬元。值得注意的是，部分產品在清盤前淨值漲幅超過10%，卻仍未能擺脱“2億元生死線”的約束，折射出此類基金“叫好不叫座”的生存困境。

與普通基金不同，發起式基金在成立時需使用管理人自有資金認購不少於1000萬元並持有滿三年，但其退出機制更為嚴格：若成立滿三年時規模仍低於2億元，基金將自動終止且無法通過持有人大會延續。這一“剛性條款”使得大量產品在今年迎來“生死大考”。

令人唏噓的是，部分清盤基金業績表現突出。以華安創新醫藥鋭選量化股票發起式A為例，該基金今年初至清盤前淨值上漲近22%，跑贏業績基準約17個百分點；國泰金福三個月定開混合、金鷹品質消費混合發起式A同期漲幅均超10%。拉長時間看，富榮量化精選混合發起A、東方紅鼎元三個月定開混合等近一年收益率也超過10%，卻因規模未達標被迫退出市場。

數據顯示，清盤的發起式基金中，安信量化優選股票、瑞達策略優選混合發起、富榮量化精選混合發起等7只產品清算時規模均低於1000萬元，淪為“迷你基”中的極端案例。業內人士指出，此類基金多佈局細分賽道（如港股通、量化、消費等），雖階段性業績爆發，但渠道推廣乏力或市場關注度不足，導致規模長期低迷。

“發起式基金成立門檻低，不少公司藉此佈局創新領域或‘試水’新策略，但若三年內未能形成市場認可，即便業績尚可也難以吸引資金。”某公募市場部負責人坦言。此外，部分定期開放產品因流動性限制，進一步加劇了規模增長難度。

近年來，發起式基金數量持續增長，但“三年之約”下的清盤壓力也逐步顯現。Wind數據顯示，目前全市場仍有數百隻發起式基金規模徘徊在2億元以下，未來或面臨集中清盤風險。

有機構建議，基金管理人需更審慎評估產品定位，避免為“保成立”而盲目佈局；監管部門亦可考慮優化規則，對長期業績優異但規模暫未達標的產品給予一定緩衝期。當前市場環境下，如何平衡創新孵化與投資者實際需求，仍是行業待解之題。（水手）