外資機構扎堆調研上市公司電子行業“出鏡率”最高

2025-06-26

記者許盈

透過外資機構的調研動向，往往能洞悉國際資本的關注焦點。

證券時報記者梳理多家上市公司近期披露的投資者關係記錄發現，外資機構密集現身於接待名單中。從行業分佈來看，外資機構扎堆調研的公司主要集中在電子、機械設備、計算機、汽車等行業。

另外，多家外資機構在其發佈的2025年下半年策略展望中表示，中國股市短期或仍呈震盪，但中長期可保持樂觀。

外資機構扎堆調研上市公司

Wind數據顯示，6月以來，共有76家A股上市公司接待了外資機構的調研，其中有30家上市公司所接待的外資機構不少於3家。值得一提的是，根據投資者關係活動記錄信息，有3家A股上市公司在近期的調研活動中甚至接待了超過50家外資機構。

具體來看，最受外資機構關注的上市公司是匯川技術（300124.SZ），該公司是國內工業自動化龍頭企業。6月以來，匯川技術舉辦了十餘場各類調研活動，合計接待外資機構超過100家，包括摩根士丹利、瑞銀、萊扎德資產管理公司（Lazard Asset Management）等。

在調研活動中，匯川技術表示，國家設備更新計劃有效刺激了家電、汽車等面向消費者行業的市場需求。在面向企業的市場中，特別是在高污染、高能耗行業，設備更新計劃在央國企客户羣體中落地較多。公司將積極把握這一機遇，全力拓展央國企客户，充分挖掘綠色化、低碳化和國產化趨勢所帶來的市場潛力。

另一家上市公司怡合達（301029.SZ），也在近期的調研活動中接待了包括摩根士丹利、Point72等在內的60餘家外資機構。怡合達在調研活動中表示，公司下游行業應用領域廣泛，涉及3C、新能源鋰電、汽車、半導體、光伏、工業機器人、醫療等眾多行業的自動化零部件應用場景。今年，除了繼續對3C等行業客户的需求進行新品開發，公司還會重點拓寬服務半導體等行業客户的需求。

來自電子行業的樂鑫科技（688018.SH）同樣在6月中旬接待了高盛（亞洲）、傑富瑞（Jefferies）等60多家外資機構的調研。在調研活動中，樂鑫科技表示，公司已經完成了Wi-Fi 6E產品的落地，現在在推進Wi-Fi 7的技術研發，“這個時代是全面數字化的時代，工業、能源、醫療、農業、金融、車聯網等領域都在快速增長，這些變化帶來的是底層的連接需求，都是公司產品的切入點”。

多個行業被看好電子行業“出鏡率”最高

證券時報記者梳理外資機構的調研數據發現，從行業分佈來看，本月外資機構扎堆調研的公司主要集中在電子、機械設備、計算機、汽車、銀行、醫藥生物等行業。

在外資機構的集體“叩門”調研中，來自電子行業的公司“出鏡率”最高。除了上述的樂鑫科技，滬電股份（002463.SZ）在近期也吸引了30家外資機構參與調研。此外，思特威-W（688213.SH）、奧比中光-UW（688322.SH）、中科藍訊（688332.SH）等來自電子行業的上市公司，也獲得了外資機構的較高關注度。

外資機構青睞調研的行業還有機械設備。除了匯川技術、怡合達兩大熱門公司，該行業的江蘇神通（002438.SZ）、康力電梯（002367.SZ）等也受到了一些外資機構的關注。

在計算機板塊中，外資機構關注度較高的公司包括中科創達（300496.SZ）、經緯恆潤-W（688326.SH）等。此外，銀行板塊中的寧波銀行（002142.SZ）、蘇州銀行（002966.SZ）也獲得了多家外資機構集體調研。

外資機構對下半年行情普遍偏樂觀

縱觀外資機構近期發表的策略觀點，其對中國股市的中長期表現普遍保持樂觀，但認為短期行情或仍呈震盪態勢。

本週，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在對A股的下半年進行展望時表示，考慮到低基數效應以及更多支持政策的推出，預計今年A股盈利將呈逐季温和回升態勢。假設目前中美雙邊關税水平維持不變，預計滬深300指數的每股盈利或將在2025年同比增長6%。

孟磊稱，短期內，A股市場的估值或呈震盪表現。中美貿易談判進程必然對市場估值產生重要影響，而中期來看，有望推動A股市場估值重構的催化劑分為三類：

一是任何增量的財政、貨幣及房地產政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升；二是中長期資金的持續入市，中期將為估值的結構性重構提供上行動能；三是近年來中國正經歷的全面結構性改革，也能逐步提升投資中國的吸引力。其中，關税税率的下降、外商准入門檻的降低、民營企業活力的激發以及整治“內卷式”競爭等，是中國營商環境結構性改革的重點。

6月22日，摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅（Laura Wang）在最新發布的研報中指出，未來一兩個月（7~8月），中國股市的波動性可能上升，這主要是因為即將到來的幾個關鍵時點，將增加全球貿易政策的不確定性，從而抑制市場風險偏好。面對這種短期不確定性，摩根士丹利建議投資者採取平衡策略，即在投資組合中同時配置科技/成長股以把握長期增長機會，以及配置現金回報類資產（如高分紅股票）來增強防禦性。

王瀅還表示，中國股市長期結構性增長的趨勢不變，增量資金流入的可能性正在上升。

近日，野村東方國際證券策略團隊也在展望下半年市場時稱，“考慮到國內強政策預期，我們仍認為中國權益資產將在下半年跑贏海外市場”。該團隊認為，股息率穩定的紅利股（淡化行業特徵）和細分科技成長（軍工、新能源+新消費）將更適合下半年的市場環境。