2025上半年A股股權融資回暖，券商併購重組重塑投行生態

【環球網財經綜合報道】2025上半年A股股權融資回暖，券商併購重組重塑投行生態。Wind數據顯示，上半年A股全市場股權募資總額突破7610億元（按上市日口徑），同比上漲超400%。然而，高速擴容的市場背後，投行業務集中化趨勢愈發明顯，證券行業的併購重組浪潮正以前所未有的力度重構投行業務邏輯。

當前，投行市場形成了“超級航母—特色艦隊”的梯次競合格局。上半年排名前五的券商在股權承銷市場份額佔比近70%。中信證券、國泰海通證券、中信建投憑藉絕對實力主導市場，截至6月30日，三家股權承銷額分別達1454.91億元、1202.54億元、1101.2億元，合計市佔率達48.67%。IPO承銷市場亦是戰局膠着，中信建投、華泰聯合、中信證券佔據前三，合計佔據超43%份額。IPO新申報項目數量激增，2025年上半年交易所受理IPO企業達180家，超越2024年全年，而國泰海通、中信證券等前十保薦機構合計承攬96.5單項目，佔據一半以上市場份額。

中小券商並未在市場低迷中退縮，反而逆勢爭奪戰場。特色中型券商如國聯民生證券，圍繞北交所、創業板“專精特新”等方向發力，以9單保薦量躋身行業前列，體現了差異化深耕的新策略。在強監管背景下，大型券商憑藉項目經驗豐富、風控體系完備的優勢佔據優勢，而政策對新興產業融資的傾斜，則為具備特色行業團隊與區域性資源的中小券商創造了“彎道超車”的機會。

券商併購重組加速，成為提升行業競爭力的重要手段。2025年以來，多起併購重組案例取得重要進展。國聯證券與民生證券合併後，主體投行業務競爭力顯著提升，有望實現綜合實力提升。西部證券、國都證券、國信證券等也相繼推進併購重組，行業整合步伐加快。

業內人士表示，通過併購重組進行資源整合，不僅有利於提升券商在行業中的競爭地位，還能推動行業進行供給側改革。中航證券非銀分析師薄曉旭認為，券商併購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，行業整合有助於提高行業集中度，形成規模效應。（文馨）