國際銅價上漲點燃市場，有色金屬板塊或迎反轉

【環球網財經綜合報道】繼黃金、白銀等貴金屬價格一路“狂飆”後，有色金屬市場再迎重磅行情。本週，國際銅價強勢突破三個月新高，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度衝破每噸10000美元大關，創下近三個月來的最高點。這一輪飆升不僅點燃了商品市場，也迅速傳導至二級市場，有色金屬板塊接連幾周漲幅領跑大市。

Wind數據顯示，有色金屬指數近一個月內累計漲幅高達8.74%，在31個申萬行業指數中高居第二位，顯示出資金對該板塊的高度關注。

業內分析認為，銅價的這波爆發式上漲，短期催化劑功不可沒。華夏基金指出，直接的推手是商品銅價格的飆升。本週，LME銅庫存已鋭減至9萬噸，創下自2023年8月以來的22個月新低，庫存緊張引發了逼倉式上漲。

此前，市場擔憂美國政府可能對銅進口徵收類似鋼鋁的關税（此前提及25%税率），這促使交易商們持續將銅運往美國，試圖在關税靴子落定前完成備貨，進一步加劇了全球其他地區的庫存緊張。華夏基金用“弱美元、弱供應、強消費、高價格”八個關鍵詞概括了當前的銅市格局。供應端的緊張一方面源於過去幾年礦能源開採的滯後，另一方面正是近期美國關税預期引發的庫存錯配。

此外，美聯儲降息預期的升温也為銅、鋁等金屬價格提供了支撐。中信保誠中證800有色指數基金經理黃稚提到，鈷價也因供應端變化而受提振，剛果金延長鈷出口禁令3個月，控量提價或成常態，鈷價中樞有望上移。

展望後市，多家機構普遍認為，有色金屬行業可能正迎來底部反轉的契機。華夏基金分析稱，此前抑制行業的兩大宏觀邏輯已出現根本性改變：國內政策轉向“穩增長”，經濟復甦預期增強；海外美聯儲開啓新一輪降息週期，弱美元趨勢確立，這將顯著改善相關行業的資本開支和融資成本。

博時基金權益投資一部副總監許少波認為，稀土磁材近期表現亮眼，主要邏輯在於合規出口放開後的“搶出口”。同時，黃金、銅、鋁等品種的上漲則更多反映了美元貶值預期及區域衝突的影響。

一位基金經理則強調，有色金屬的亮點在於供給端存在剛性約束，且受益於新能源等新興需求的長期驅動。即便在當前經濟壓力下，銅價年初以來最高漲幅已超15%，鋁價也漲超6%。一旦經濟數據好轉，供需兩端合力將賦予其巨大的上漲彈性。

國泰基金也指出，有色金屬行業正處於供需錯配、盈利修復與流動性寬鬆預期共振的階段，多重因素共同支撐價格。

具體到細分領域，機構建議關注黃金、銅、鋁以及高成長新材料。

博時基金權益投資一部副總監許少波看好黃金板塊。中信保誠中證800有色指數基金經理黃稚認為其具備避險、配置和估值三重價值，當前A股黃金板塊估值仍處低位，價格彈性可期。工業金屬方面，短期受經濟預期和宏觀情緒主導，但長期看，國內穩增長政策發力有望提振傳統需求。

匯安基金基金經理楊坤河指出，稀土、鎢、銻、鉍等稀有金屬的戰略價值日益凸顯，而石墨烯、碳纖維等新興材料在高端產業的應用前景廣闊，值得重點關注。(文馨)