國際機構看好中國經濟前景（鋭財經）

中國經濟“半年報”即將發佈之際，外資機構密集公佈下半年經濟展望。在對中國經濟相關展望中，“上調預期”“韌性充足”成為高頻詞彙。

近期，高盛、德意志銀行、摩根士丹利等國際機構紛紛上調2025年中國經濟增速預測。回暖的數字，彰顯着中國經濟的韌性與活力，同時也是政策效果、市場表現與增長潛力的綜合反映。

經濟增長韌性充足

一段時間以來，國際機構紛紛上調中國經濟預期。高盛日前在北京舉行宏觀和股票策略分享會時表示，中國經濟短期增長韌性仍足，預計今年上半年中國GDP增速有望達到5.2%，且仍有上行空間。5月中旬，高盛曾上調了二季度和下半年的中國GDP環比增速預測，並將2025年全年GDP增速預測上調了0.6個百分點。

高盛中國經濟學家王立升表示，出口與部分製造業投資是今年宏觀經濟增長超預期的部分；同時，在消費品以舊換新等政策帶動下，宏觀經濟增長動能從出口拉動向政策驅動的內需轉換已顯示出一定信號，這一趨勢在下半年或將更明顯。

摩根士丹利研究部近日發佈中國經濟和股市年中展望報告，分別將今明兩年的中國經濟增速上調0.3個百分點和0.2個百分點。德意志銀行集團研究團隊將2025年中國GDP增長預測上調0.2個百分點至4.7%，同時預計貿易競爭力也有望在長期支撐人民幣走強。野村也將中國二季度GDP同比增速預測上調至4.8%，並將全年GDP增長預測上調0.5個百分點。

“在全球經濟格局深度調整與不確定性顯著增加的背景下，我國經濟展現出強大的發展韌性與抗風險能力，多家國際知名外資機構相繼上調對我國經濟的增長預期，背後藴含着深刻的經濟邏輯與市場判斷。”蘇商銀行特約研究員付一夫對本報記者説，反映到經濟基本面上，是我國經濟關鍵指標持續向好，彰顯出強勁的發展動能，有效提振了國際投資者對我國市場的信心。

新興領域發展潛力較大

中國經濟韌性在哪兒？不少外資機構提到了科技創新、市場潛力等關鍵詞。

“自從DeepSeek橫空出世，中國再次證明自己在新一輪以人工智能為代表的全球高科技競爭中擁有獨特優勢，有望引領未來全球科技變革。”摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示。野村東方國際證券策略團隊認為，中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。該機構認為，政策對成長行業的有力支持不容忽視，這可能促使市場將更多目光投向新興高景氣成長領域。

中國市場的強大韌性與優勢，也受到全球企業的青睞。滙豐集團近期面向全球企業的一項貿易前景調查顯示，隨着貿易政策的不確定性持續影響國際貿易，全球企業普遍面臨成本攀升、收入下降等壓力，並正調整貿易策略積極應對。在此背景下，中國依然是全球企業計劃增加貿易往來、加碼生產製造的主要市場。

此外，中國消費領域的積極變化受到關注。在德意志銀行中國區首席經濟學家熊奕看來，中國服務業產出和零售表現展現出韌性。以最新數據為例，在消費品以舊換新政策拉動下，5月份，中國限額以上單位商品零售額中，家用電器和音像器材類、通訊器材類、文化辦公用品類、傢俱類商品零售額同比增速均在25%以上，合計拉動社會消費品零售總額增長1.9個百分點。

“外資機構對我國經濟增長預期的上調，不僅是對當前我國經濟高質量發展成果的認可，更反映出國際資本市場對我國經濟中長期發展前景的信心。”付一夫説。

推動經濟持續健康發展

6月，製造業採購經理指數（PMI）連續兩個月回升，製造業景氣水平改善；中國物流業景氣指數為50.8%，業務總量指數連續4個月處在擴張區間……近期，多項經濟先行指標傳遞中國經濟向好態勢。

下階段中國經濟看點有哪些？政策取向重點在哪兒？這也是國際機構重點關注的內容。

熊奕認為，中國適度寬鬆的貨幣政策和財政支出進度的加快有望持續發力。隨着中國央行近期推出一攬子金融政策，預計未來數月信貸脈衝將提振內需。財政方面，今年3月至4月財政支出明顯加快，顯示政府通過財政前置發力促內需的決心。短期而言，熊奕判斷，財政政策仍有充足空間通過發行特別國債和地方政府專項債支持經濟，央行結構性政策工具也會支持信貸增長。

摩根士丹利認為，現行的政策框架旨在為經濟託底，重視科技創新，穩健推進經濟再平衡。在付一夫看來，下半年政策看點還是在擴大內需領域，一方面是推動更高質量的投資，另一方面聚焦擴大居民消費，補齊民生領域短板，從而更好激活經濟發展的內生動力。

國家發展改革委新聞發言人李超近日表示，隨着存量政策加快落地見效，新的儲備政策陸續出台實施，我們有信心、有能力把外部衝擊的不確定性和不利影響降到最低，推動經濟持續健康發展。