港股私有化案例席捲多領域 部分公司因流動性與成本無奈退市

【環球網財經綜合報道】截至7月5日，Wind資訊數據顯示，年內港股退市公司達30家，其中15家為私有化退市，數量與去年全年持平。儘管港股整體流動性今年顯著改善，但小型股或微盤股仍受限，截至7月7日收盤，市值1億港元以下公司有474家，部分公司日均成交額甚至不足10萬港元。流動性不足、估值低迷及維持上市成本高，疊加產業併購整合需求，促使部分港股公司選擇私有化退市。

年內港股私有化退市企業涉及物流投資、軟件開發、服裝零售等多個領域。多數公司私有化方案提供溢價，如安科系統每股現金支付1.10港元，較停牌前股價溢價約37.5%。港股上市公司私有化路徑通常為要約收購、協議安排和吸收合併，股東未在退市前交易可通過方案獲補償。

產業資本藉機併購整合優質資產。6月2日，瀚藍環境的控股子公司以約110億港元取得粵豐環保約92.78%股份，實現行業頭部企業產業併購；4月22日，奧瑞金完成對中糧包裝的自願全面現金要約，交易對價60.66億港元；7月4日，ESR私有化後整體股權估值552億港元，溢價約13.6%，公司稱將專注核心業務。

部分港股公司因股票流動性低，股東難以場內拋售，私有化退市為股東提供變現退出機會。文旅巨頭復星旅遊文化3月19日退市，公告稱股份交易流動性極低；融信服務集團3月18日退市，股價較發行價下跌約87.7%，總市值大幅縮水，公司稱私有化可減少行政成本、增強靈活性。

維持上市公司地位成本高昂。據廣發證券測算，市值在1億港元至50億港元的主板上市公司，首次上市費15萬港元至60萬港元，每年上市年費14.5萬至106.9萬港元。堡獅龍國際集團私有化退市前股價低迷，市值縮水超90%，要約人認為其籌集資金困難且短期內難改善。

私有化退市並非總能成功。服裝品牌金利來集團今年5月9日相關會議未獲通過。不過，也有公司推進順利，譚仔國際有限公司私有化議案已獲股東大會通過，8月19日收盤後將正式撤銷上市地位。

專家表示，產業併購形式的私有化退市可促使資源向有潛力公司集中。但私有化過程中對小股東權益的保障，以及如何提振市場活力、改善中小市值公司生存環境，仍是市場各方需持續關注與解決的問題。（陳十一）