全球債市“警報”拉響：財政赤字成主因，日美德債齊承壓

【環球網財經綜合報道】全球發達經濟體正深陷財政赤字泥潭，主要經濟體長期債券收益率週一集體攀升，財政問題取代利率政策成為市場焦點。

行情顯示，日本30年期國債收益率週一漲超10個基點，逼近5月紀錄高位；10年期日債收益率週二進一步漲至1.595%，創2008年10月以來新高。日本參議院選舉在即，競選人承諾增加支出與減税以吸引選民，執政聯盟或失多數派地位，降低消費税率的爭論加劇，引發市場對日本財政狀況的擔憂。此外，超長期日債需求下降，傳統買家壽險公司減少購買，日本央行逐步退出市場，也推動日債下跌。日本央行去年結束負利率政策並兩次上調利率，官員預計7月31日議息會議將維持基準利率0.5%不變。

歐洲市場上，30年期德國國債收益率隔夜一度漲3個基點至3.25%，觸及2023年以來最高水平。德國當局為加強軍備和基礎設施，放棄數十年財政節約政策。德國總理默茨警告，特朗普提出的30%關税威脅將重創歐洲最大經濟體的出口企業。

美債方面，30年期美債收益率週一連續第三天下跌，截至紐約時段尾盤漲3.21個基點報4.978%，逼近敏感的5%關口，上次達到該水平是在6月初。本月初以來，30年期美債收益率累計上漲逾20個基點。這一走勢受全球債市行情影響，投資者擔憂各國政府控制預算赤字的能力。同時，市場關注週二公佈的美國6月CPI數據，部分華爾街策略師預計該數據將首次反映特朗普全球貿易戰的影響。美銀證券美國利率策略主管Mark Cabana表示，通脹上升或迫使市場重新評估美聯儲政策路徑，高於預期的通脹數據將使市場對9月降息預期“稍作停頓”。

MFS投資管理公司Benoit Anne稱，貨幣政策不再是焦點，預算和國家債務動態取而代之。新加坡對沖基金Blue Edge Advisors投資組合經理Calvin Yeoh表示，各國政府都在財政擴張道路上，政府債券市場長端收益率或維持高位，只有經濟增長放緩時才會下降。Allspring Global Investments固定收益首席投資策略師George Bory認為，30年期美債收益率可能進一步走高，緩解壓力需依靠收益率曲線長端。（陳十一）