“幹半年頂一年” 香港中介機構忙併快樂着

記者 吳瞬
2025年以來,香港資本市場快速復甦,資金持續流入香港,上半年新股募資規模更是居全球首位。在一片繁榮景象下,香港眾多券商、律所、會計師事務所等中介機構的業務也極為火熱。
Wind數據顯示,2025年以來,僅在IPO一項上,51家已上市公司的發行費用就達到53.40億港元,而在2024年全年這一數據也不過58.23億港元。分析人士指出,隨着香港市場持續火熱,下半年預計港股IPO熱度將延續甚至提升,這也將再次帶動中介機構業務量的提升。
市場復甦業務量激增
“忙忙忙!”在今年港股IPO市場的這一輪高歌猛進中,證券時報記者與中介機構從業者們交流時,他們無一例外地都表示“今年很忙”。一位投行人士也坦言,今年以來加班到凌晨一兩點已是常態。
對此,澳洲會計師公會大中華區分會理事葉耘開表示,隨着IPO數量和規模激增,會計師事務所在企業上市前期的盡職調查、審計、財務報告編制及內部控制核查等業務需求大幅增加。同時,資本市場資金流入活躍,加上香港資產及財富管理業務持續擴展,推動會計師事務所提供更專業的私募基金、家族辦公室等領域的審計和税務規劃服務。
“香港資本市場的快速復甦帶來了會計師事務所業務的高速增長,尤其是審計、IPO輔導、合規税務及資產管理相關服務,行業迎來了難得的發展機遇和服務需求高峯。”葉耘開説。
北京通商律師事務所合夥人沈軍也表示,2025年上半年,香港資本市場呈現顯著復甦態勢:恒生指數漲幅逾20%,上市申請數量及成功上市項目均實現突破性增長。在此背景下,資本市場法律服務需求同步激增,專業人才供給壓力持續攀升。“我們律所上半年已完成15單港股IPO項目,業務量同比增幅超過行業均值,印證市場活躍度向法律服務端的傳導效應。”
事實上,數據也説明了一切。以IPO市場為例,Wind數據顯示,在保薦業務方面,2025年以來,排名前三的中國國際金融香港證券有限公司、中信證券(香港)有限公司、華泰金融控股(香港)有限公司分別參與了18家、10家、10家公司的保薦業務。而在去年全年,這3家券商的數量分別為19家、12家和7家,基本相當於半年做了去年全年的業務量。
而其他中介機構遇到的情況也基本類似,有的甚至已經超過去年全年的業務量。在審計業務方面,2025年以來排名前三的安永、畢馬威、羅兵鹹永道分別有20家、13家和8家,去年全年的數據則是15家、19家和18家;在律所方面,2025年以來,排名前三的北京市競天公誠律師事務所、北京市通商律師事務所、北京市君合律師事務所分別有20家、15家和11家,而去年全年則分別是29家、15家和8家。
中介機構直面考驗
與A股不同的是,港股上市需要的中介機構會更多。
“A股上市基本是1個券商、1個律所、1個審計師就差不多了,但港股的上市過程通常在兩三個月內就要完成,因此需要多家中介機構、多條線去推進。以律所為例,港股上市通常需要4家律所,內地律所要2家,分別代表發行人和保薦機構,境外律所也需要2家,分別代表發行人和保薦機構,如果公司有海外業務還會請海外法律顧問出具海外法律意見。”前述投行人士指出,在如此短時間內完成上市,如此多的中介機構實現完美配合並不是一件容易的事。
在如此巨大的業務量前,中介機構們同樣是承受着重重壓力。一家律師事務所人士就坦言:“港股招股書中的每一句話我們都要為此負責,無論是其中的行業數據、財務數據還是管理層對業務判斷等內容,都要注意進行核對、驗證,一旦有不實信息,投資者可以據此追究中介機構責任。尤其是目前一些新上市的A+H股公司,它們已經在A股披露了大量數據和信息,新的招股書還需要與A股披露內容不衝突。”
看好香港市場未來表現
作為一個面向國際化的市場,與A股主要面對內地投資者不同,中介機構還需要更多向一些不瞭解中國企業的外資講好“中國企業故事”。同時,香港作為不少內地企業出海的第一站,也需要中介機構助力做好法律、財務、税務等制度方面的銜接。
對此,葉耘開坦言,香港會計專業與國際準則高度接軌,能夠為內地企業提供符合全球投資者認可的審計和財務報告服務,幫助企業提升國際市場上的透明度和公信力,從而順利完成跨境融資及上市準備。會計師事務所熟悉不同海外市場的會計、税務及法律環境,能為企業設計合理的税務籌劃和合規方案,降低“出海”過程中遇到的法規和運營風險。
而對於未來香港資本市場趨勢,中介機構們同樣是信心滿滿。沈軍表示:“我們對香港IPO市場持非常樂觀態度,香港國際投資者結構優勢及粵港澳大灣區金融基建整合,將持續鞏固香港作為亞太新興科技企業首選上市地地位。”
葉耘開也表示,下半年預計繼續是香港IPO旺季:目前,已有超過200家企業遞交上市申請,預計港股IPO熱度將延續甚至提升。政策扶持、國際資金迴流、優質企業豐富,以及資本市場環境優化,都將繼續推動香港成為全球領先的IPO融資中心。